回归资管业务本源 持续打造专业能力

　　7月11日和23日，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）召开基金管理公司及证券基金经营机构座谈会，分别邀请易方达、嘉实、招商、富国、中欧、中信保诚、鹏扬、博道等8家基金管理公司和国泰君安资管、中信证券、申万宏源证券、招证资管、海通资管、东方资管、建信资本、民生加银资管等8家证券基金经营机构的主要负责人，共同深入学习7月4日中国证监会主席易会满在证券基金经营机构座谈会上的讲话精神。机构代表们踊跃发言，热烈讨论，深入领会易会满主席讲话精神，深刻剖析了当前行业存在的问题、面临的风险挑战等，为行业转型发展明确了方向。全体在京的协会党委成员参加了会议。

　　不忘初心回归本源 一切为了投资者

　　“多年以前，我们去拜访Vanguard时，其创始人约翰·博格曾讲述过，人们因为买了Vanguard的基金，能供孩子上常春藤大学；因为买了Vanguard的基金，买得起以前想都不敢想的大房子。这让他非常骄傲。”在7月11日的座谈会上，招商基金副董事长、总经理金旭说：“当时听到约翰·博格的这番话，我们都被深深打动，感觉到自己身处在一个对社会和普通公众都有价值的行业。”

　　谈及行业初心，易方达基金总经理刘晓艳也回忆起一次印象深刻的交流。“有一次我去海外一家养老金公司，他们谈及投资回报时说，如果我们给客户的收益率减少一个百分点，客户就要延迟几年退休，因此我们责任重大。”刘晓艳说，“行业只有真正从这样的价值观出发，很多事情才能做好。”

　　与会代表认为，公募基金的初心，就是运用自身能力，为受托资产保值增值。座谈会上，与会代表们并不避讳行业面临的挑战，敢于直面困难、剖析问题。“易会满主席的讲话，非常明确地定性了包括公募基金行业在内的资管行业现状。这足以让从业者们感觉到危机十足、不改不行。”金旭说。

　　数据显示，截至一季度末，公募基金持股市值18077亿元，占流通市值的4.1%；在高峰时期，该比例曾接近30%。谈及权益类基金未能发展起来的原因，中欧基金董事长窦玉明说，关键还是没能给投资人持续稳定赚到钱。中欧基金数据显示，基金业绩与老百姓获得的回报之间，平均每年大约相差7个百分点。从历史记录看，最近15年来公募基金收益良好，股票型基金年化收益率平均为14.1%，债券型基金年化收益率平均为6.9%，显著高于市场无风险收益率水平。

　　博道基金董事长莫泰山也有同样的感受。他说，多年前其做过的一项研究就是“为什么基金赚钱、持有人不赚钱”，当时的研究显示，持有人只能分享到基金业绩的三成左右。如果这一落差能显著缩小，那么公募基金行业前景广阔。

　　与会代表强调，回归初心，需要基金管理公司从业人员、股东和监管机构共同努力。基金管理公司的从业人员是投资者的“看门人”，应当坚守资产管理的本源，全面提高投研水平，丰富市场投资产品，为投资者找到最有价值的资产，做最优的配置。同时，帮助投资者回归常识，相信价值是市场创造的，坚持风险与收益相匹配原则，逐步改变短期高收益的投资目标以及快进快出、追涨杀跌的投资行为模式，也是基金从业人员的天职。嘉实基金总经理经雷认为，在现有情况下，为了让老百姓赚到钱，基金公司在不断提高自身投研能力外，还要在产品创设方面做出改变。“例如，用固定产品期限帮助投资者形成正确的长期投资行为。”

　　对于基金管理公司的股东，与会代表认为，应当“风物长宜放眼量”，以科学的公司治理为根本，一切从投资者的利益出发，合理考核、长效激励，充分尊重、发挥和调动专业人才的积极性、主动性和创造性，开发与投资者长期利益一致的产品，提供让投资者通过长期持有策略和组合投资获得长期投资收益的服务。

　　谈及监管环境方面，不少与会代表直言，真正发挥资产管理的效用是一项复杂的系统性工程，需要市场各方努力形成合力。目前，大资管行业各类资管产品在募集、投资、信息披露等方面行为监管还不够统一，现有的基金销售机制还不能保证销售行为与投资者的利益保持一致，长期资金入市、税收等机制还在完善中。与会代表期待，这些从顶层设计到微观基础的各项机制为资产管理行业发展创造良好环境。

　　虽然直面问题，但与会代表对于公募基金的前景充满信心。富国基金总经理陈戈说，公募基金产品主要面向个人投资者，具有低门槛、低成本的特点，是普惠金融的代表，未来具有广阔的发展前景。他认为，“未来资产管理行业的发展方向是专业化分工，公募基金的核心能力就是投资管理能力和风控能力，只要把握好这一点，就能在竞争中站稳脚跟。”鹏扬基金总经理杨爱斌也自信地说，公募基金的第三个十年，一定是大发展的十年。“公募基金的监管最透明、最严格，我不认为会出现‘劣币驱逐良币’。反倒是机会来临之时，一定是老实人得到奖励。”

　　直面困难剖析问题　一定要服务到实体经济