投资人眼中的教育投资：短途幽暗，长路可期

9月17日——9月18日，由36氪主办的“2019中国投资人峰会”在深圳湾1号举行。

当下的中国一级市场仍置身于至关重要的历史时期。过去10年，GP、LP联手创造了巨大价值、也获取了超额回报，但如今，当狂飙突进已成历史、原本充沛的资金源突被抽底、新一代的投资主题仍未充分显形，大多数中国投资人和投资机构们都身处于漫长的职业平稳期——甚至是低谷期。面对更加复杂、更不可期的未来，在此次投资人未来峰会期间，各路投资人们还是坦承分享了他们对趋势的洞察、以及掌握制胜之道的观点与方法，以期探索在新周期、新常态下的生存法则。

中国教育行业在过去一二十年，出现了两拨浪潮式的投资机会：第一波属于新东方、好未来，第二波是缘起于2014年前后的在线教育。后一阶段诞生了相当一批独角兽级的明星公司，也成就了新一代的王牌教育投资机构和投资人。但时至2019年，一场盛大的资本狂欢之后，教育行业似乎沉寂了。未来教育还会是一个可期的投资领域吗？新一代的明星公司会诞生于何地？教育的下沉开垦之路会遭遇哪些崎岖？36氪邀请了青松基金创始合伙人董占斌、IDG资本董事总经理王辛、创新工场合伙人张丽君、兴旺投资创始合伙人黎媛菲和九合集团教育投资部副总裁包晓闻来共同探讨，本场论坛由新东方战投投资总监柳倩主持。

以下为对话摘编：

教育投资还有超级机会吗？

柳倩：大家下午好，我是来自新东方教育科技集团战投部的柳倩。今天讨论这个话题其实是有一些时代背景的，大家可以看到，从去年年中开始，教育行业在政策方面明显有了更多在合规上和管理上的趋严，政策对教育行业的影响是比较大的，但相应地也带来了一些新机会和新挑战。

从宏观的资本市场来看，投资机构也变得越来越保守，在早期的投资方面也存在一些不明朗的地方，虽然今年也有不少融资，但主要体现在细分赛道的头部公司。所以在这样的一个背景下，今天我们这个的主题：教育投资行业的新机遇，这个讨论就变得非常有意义。

在介绍几位投资人之前，我先用几十秒的时间介绍一下新东方战投：我们是新东方教育科技集团旗下的企业战略投资部门，我参与的已投企业包括豌豆思维、ahaschool、视知TV、美国MobLab、美国GSV基金、空天创客等，我们的特点是更专注教育行业本身，包括给我们被投企业非常深厚的投后服务和产业资源和商业机会。

董占斌：大家好，我是青松基金的董占斌。我是2012年开始关注教育领域，但是我们真正的出手是在2014年，主要是沿着解决教育资源的不均衡和用户成本这两个方向推进，所以从2014年开始投资了一个是视频一对一的赛道，包括掌门1对1、DaDa英语、傲梦编程等，另外沿着人工智能这个方向，投资了松鼠AI等，但是他们的成本还是高的，所以后来又投资了洋葱数学、时光企鹅这样的以内容著称的公司。

王辛：大家好，我是IDG资本王辛。我们也是差不多2013年开始投教育赛道，我们主要集中在在线教育的投资上，现在累计下来大概投了十几家公司，包括猿辅导、轻轻家教、火花思维、久趣、英语流利说这些代表性的公司。

张丽君：大家好，我是创新工场的张丽君，我们看教育的时间更早一点，我们2011年就投了第一个教育行业的项目。因为看得时间比较久，所以投的教育项目也比较多，大概有30多家，覆盖到了学前、K12、职业教育等各个领域，比较典型的项目有在线教育领域里面是VIPKID，职业教育里面的传智播客，还有相对传统一点的线下学科高思教育。

黎媛菲：大家好，我是兴旺投资的合伙人黎媛菲。兴旺投资是一个相对年轻的基金，管理团队来自于市场上比较大的投行和投资机构，我本人在一级市场有15年的工作经验，其中10年是在投资银行，另外在私募股权投资方面我有5年的经验。兴旺投资现在主要关注的领域是教育、互联网、科技和消费，在教育方面我们是2015年开始看的，我们做了非常深入的调研，看准了企业以后我们会重仓投资，到现在为止我们投资了接近10个教育项目，在超过一半的项目中，兴旺都是最大的财务投资人，投后我们也会帮助企业协同资源，创造价值，希望能帮助公司更好地良性成长。

包晓闻：大家好，我是来自九合集团的包晓闻。九合集团是一个国有控股的多元金融集团，我们投资的方向主要有：第一个是金融科技，我们和广州基金投资了一些头部的互联网金融科技集团；第二个主要是产业的军民融合、城市更新；最后一个就是教育，教育我们相对起步比较晚，主要集中在国际教育，另外就是实体学校方面的投资。