每周策略报告:中美将继续贸易磋商,英国脱欧仍处困局

香港和内地股市上周下跌。恒生指数按周下跌0.2%至29,051点,国企指数按周下跌1.2%至11,380点,日均成交按周减少6.6%至1,011亿港元。上证综合指数上周下跌0.4%至3,091点,日均成交按周减少8.6%至人民币7,437亿元。

    内房股和教育股走高,黄金股跑输大市。内房股走高,其中世茂房地产(813.HK)获券商看好,股价周内上升13.1%,龙湖地产(960.HK)派息有惊喜,股价周内上升11.9%;教育股也上扬;黄金股跑输大市,招金矿业(1818.HK)周内下跌8.9%。其他个股方面,华润燃气(1193.HK)2018年股东应占溢利同比增加21.8%,股价周内大涨16.4%。业绩期已告一段落,根据市场预期,2019年非银金融股业绩增速将较为突出。

    中美贸易谈判进展顺利,本周将继续磋商。中美双方表示在上周结束的北京贸易谈判中取得进展。有消息指,双方在包括强制技术转让等一系列问题上进行更深入的讨论。作为积极回应,中方决定于4月1日起,对原产于美国的汽车及零部件继续暂停加征关税。根据中美两国安排,中国国务院副总理刘鹤本周将前往华盛顿进行下一轮谈判。

    英国脱欧仍处困局。文翠珊第三次脱欧协议闯关失败,国会仍有可能继续提供指示性投票要求议员作出选择,而且有传若指示性投票仍然没有结果,文翠珊愿意提前大选,但保守党是否能于大选中取得理想结局存有疑问,因有民意调查显示工党支持度较保守党高出5个百分点。若工党胜出,二次公投或留在关税联盟通过之可能性或会较高,不过二次公投引发之问题也可能不少,留在关税联盟或将是短期解决英国脱欧之困境之最佳方案。另一方面,欧盟也逐渐对英国失去耐性,现阶段硬脱欧可能性仍低,但英国政局没有突破性发展的话,硬脱欧风险将越来越高。

    澳门博彩收入或按年倒退。澳门3月博彩收入本周公布,市场预期基于高基数的比较,3月博彩收入将按年倒退5%-6%至243-247亿澳门元。 恒指本周或上升。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.3/8.7倍,与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。中国3月PMI数据超预期,加上中美贸易乐观情绪,或带动恒指走高。