从唐小僧的倒掉说起，网贷行业要从庞氏骗局中学到什么？

原标题：从唐小僧的倒掉说起，网贷行业要从庞氏骗局中学到什么？

图片来源：视觉中国

近日，P2P圈再爆热点事件，唐小僧出事了。

从规模上看，唐小僧不大不小——截止2018年5月底待还余额9.31亿元，从网贷之家披露的行业数据看，这个规模大约可排名115左右。尽管排名不算靠前，但作为一家在市场推广上颇为激进和高调的平台，唐小僧的倒掉还是激起了远远大于其体量的浪花。

很多人借机开始了新一轮的投资者教育，告诫投资者要选择靠谱的大平台，要远离非法集资和庞氏骗局。道理没有错，不过在我看来，要说的应该不止于此。

我们已经形成了这样的思维定势，一家理财平台出问题后，我们便会给其扣上庞氏骗局和非法集资的帽子，之后便对庞氏骗局大批一通，似乎就算给了投资者一个交代，然后事情就算过去了。

问题是，事情真的过去了吗？

庞氏骗局的四道安全闸

为了更好地说明问题所在，接下来先谈谈监管机构为防范庞氏骗局做出的努力。

作为一种经典的金融诈骗模式，数百年来，庞氏骗局不断变化新花样、与时俱进，从未被根除。

但有一点可以明确，随着监管制度趋于完善和各方监督机制的建立，打着P2P平台的幌子——意味着受P2P监管制度约束——搞庞氏骗局的土壤越来越小了，因为严格的监管制度已经为投资者树立了四道安全闸。

第一道安全闸：资金存管

资金存管很大程度上提高庞氏骗局的操作成本。

接入资金存管后，平台账户、投资者账户和借款人账户在资金层面是分开的，只要投资者尚未投标，资金趴在投资者账户中，安全由存管方负责，可以确保不被平台非法挪用。唐小僧爆雷后，有一些投资者做到了全身而退，原因就在于此。

所以，接入资金存管后，如果平台还要执意玩借新还旧的游戏，资金池的模式就行不通了，需要伪造借款项目，诱导投资者做出投标行为，资金从投资者账户流向借款人账户，平台再与借款人合谋（或借款人本身就与平台是一伙的，甚至是平台伪造的）将钱套出来，才能维系庞氏骗局的游戏。

第二道安全闸：信息披露

由于资金存管方需遵循指令行事，且不对项目的真假负责，所以，一旦平台伪造借款项目套取资金，资金存管是无能为力的。这个时候，轮到信息披露机制发挥作用了。

根据P2P平台的合规要求，平台需要详细披露借款人信息。平台若伪造借款人，很容易露出马脚，更好的做法是与真实存在的借款人合谋，即，借款人是真实存在的，但借款项目是包装出来的。

但不管怎样包装，假的就是假的。信息披露的时候，平台自己就会心虚，要么绝口不披露，要么遮遮掩掩、避重就轻，明眼人很容易看出问题。

第三道安全闸：小标模式

既便涉嫌庞氏骗局的平台，在信息披露上胆大心细，成功做到了以假乱真，迷惑投资者，还要过“小标”模式——即“个人借款余额不得超过20万元，企业借款人余额不得超过100万元”的要求——这一关。

在合规地进行信息披露的前提下，还要兼顾小标模式的要求，意味着庞氏骗局平台需要找很多借款人（或注册很多的空壳公司）配合从事诈骗活动。以100万元的上限计算，要募资1亿，需要找100个借款人来配合；要融资10个亿，需要找1000个借款人，操作上难度极大。

第四道安全闸：监管检查与舆论监督

经过上面三道关的筛选后，要么平台真的没问题，要么平台的问题已经昭然若揭。我们继续假设投资者未必具有发现问题的专业能力和投资经验，这个时候，还可以依靠外部监督的力量。

其实，除了一些无人关注、突然雷掉的小平台——这类平台爆雷的负面影响也小得多，大多数高调扩张、快速发展的问题平台，在爆雷之前都陷入过深浅不一的媒体口水战。

e租宝即便在光环加身的辉煌时刻，也不乏有媒体坚定地质疑其搞资金池；唐小僧则一直不乏质疑之声，因信息披露不明、羊毛过厚等问题，被一些专业评测机构列为预警平台。钱宝网就更不用说了，连很多投资者自己都知道模式有问题，迟早要雷掉。

我们该反思什么？