沪江在线教育2018“文艺复兴”：疯狂的资本，冷静的巨头

2018年第一周，在线教育领域迎来了数起巨额融资案：1月4日，K12在线1对1辅导平台海风教育完成来自好未来和源码资本的数千万美金C轮融资；IT在线教育公司北风网完成数千万元B+轮融资……

稍晚一些，哒哒英语也传出获得老虎环球基金、好未来1亿美金C轮融资的消息。

随着资本竞相入局，在线教育企业乃至行业的发展速度正受到极大推动。

2.

融资数额与速度的不断提升，已然成为在线教育行业的一种趋势。

【鲸媒体】数据显示，2017年教育行业一级市场全年共发生412起融资事件，总金额达282.86亿人民币——在一年前，这个数字仅为155亿。从时间维度上看，发生在2017年前半年的融资案共170起，涉及金融67.18亿；下半年融资案共242起，融资金额为215.68亿，几乎高达上半年的三倍。

资本催化下，在线教育行业的化学反应愈演愈烈：优质初创企业不断获得资本追逐；相对成熟的在线教育独角兽展开属于自己的生态布局、着手构建护城河；这些来自在线教育头部企业的投资又进一步加快了初创企业的融资、成长速度……

“野蛮生长”，央视新闻于2017年末，如是评价在线教育市场的疯狂扩张。在更早一些的两会上，也有人大代表提交了《关于加强互联网教育立法的议案》，希望能规划、甚至是限制在线教育市场的高速成长。

主流媒体的高度关注，虽然从侧面反映出行业的火爆，但更重要的是点出了在线教育市场的无序扩张。在部分投资机构看来，投资，只是为了在退出时获得高额回报。选择在线教育，与选择O2O、网约车、VR、共享单车、AI等并无实质区别。

3.

相比于投资机构，在线教育独角兽在选择企业进行投资时的清醒，尤显难能可贵。

对在线教育巨擘而言，初创企业的优质与否，并非投资需要考量的全部；更重要的是，投资该企业是否能增加自身优势。沪江CEO伏彩瑞就曾为公司定下规则：不做财务投资，只做战略投资，且所投企业必须和沪江生态链相关。另两只独角兽——新东方、好未来，也在以投资的方式加速教育行业的布局。

过去数年中，新东方披露的投资案有40余起，从最初的每年投2-3家，增至每年8~10家，其投资事业部总经理赵征表示未来将继续提速，争取达到每年10-15家以上的投资速度。好未来创立时间比新东方晚10年，但投资举动却更为进取，截至2017年末，投资总数已超过80起。尚未上市的沪江投资最为稳健，仅投资了十余家企业。

三者的投资逻辑可以归纳为五点：扩大已有内容优势、拓展相关教育产业、挖掘头部内容、出海（国际化战略）、（有平台级价值的）前沿技术。但如果细化到单一项目，便有着更多的投资诉求。

以海风教育为例。在2016年7月，海风教育第一次拿到了教育机构的投资：来自沪江的千万人民币。这也是沪江对外披露的第一起国内投资。站在在线教育平台的角度，沪江投资海风教育有四个主要原因：

1） 增强核心业务

在线教育，内容为王。沪江旗下的沪江网校与CCtalk，涵盖自营B2C和平台C2C两种模式，并拥有海量课程内容。海风最出众的，是优质的一对一课程，能有效扩大沪江在内容上的优势。

同时，投资海风教育，更是为了释放进军一对一教育的信号——包括其同年投资的italki、大嘴外教等，都是以一对一教育为主。次年，沪江顺势推出一对一口语课程Hitalk，并于沪江网校完善相关一对一课程，扩充了自身核心业务的内容范围。

2） 对冲新模式带来的风险

投资一对一在线教育平台，除了主动冲击，也是一种被动防御。

将指针拨回至2016年，以1对1在线视频教育为主的VIPKID声名鹊起，先后拿到过亿美金融资，并创造了在线少儿英语教育最大单笔融资。彼时，一对一教学成为在线教育领域最炙手可热的模式，风头一时无两。

同为在线教育领域玩家，虽然VIPKID体量远不及沪江，但新模式的兴起势必会对旧有格局造成冲击。今日头条对百度内容分发流量的反噬仍历历在目，为了不重蹈覆辙，沪江选择扶植该领域其它玩家用以对冲风险、保证不会被反超，倒也是情理之中的决策。

3） 强化平台的中心效应

牛顿在经典万有引力定律中证明，物质质量越大，造成的引力也就越大。宣扬大者恒大的马太效应，也有异曲同工之处。