教育行业周随笔：硕士研究生再扩招 考研及职教培训迎利好

　　周随笔:硕士研究生再扩招，考研及职教培训迎利好2 月25 日，国常会提出要扩大今年硕士研究生招生和专升本规模；2 月28 日，教育部副部长翁铁慧表示，预计今年硕士研究生招生规模同比或增加18.9 万，同时扩大普通高校专升本的规模32.2 万人。此前，重庆市教委会文件中提到“今年会适度扩大研究生招生规模”，湖南省更是明确表示“2020 年全省增加5%研究生招生计划，将专升本录取比例扩大1 倍以上”。今年硕士研究生录取人数大幅增长已尘埃落定。

    　　硕士扩招的背后是特殊事件影响以及考研人数大增。1）春节后各地普遍延迟复工，校园春招也相应延迟，且预计今年全社会招聘需求较为疲软，而今年高校毕业生同比增加40 万人达到874 万人，毕业生就业压力本来就比较大，那么考研落榜生的就业压力将更大；2）考研报名人数大增：2020 年考研报名人数达到341 万人，较2019 年的290 万人同比增加17.6%。2019 年考研录取率已降至近10 年来新低仅为28.2%；若2020 年硕士研究生不大幅扩招的话，那么考研录取率将进一步走低。

    　　考研培训及职教培训迎来发展良机。首先，硕士扩招后预计下半年考研报名人数仍将快速增长，据调查数据显示，2019 年42.3%的备考考生报名了考研培训班用以备考，考研培训机构将直接受益；其次，翁副部长在发布会上也提到，今年要落实应届公费师范生全部入编入岗，可以预见教师培训等职业教育培训的需求也将显著增加；另外，就业压力加大也使得毕业生趋向于选择工作更加稳定的事业单位，针对公务员考试、教师资格考试的培训也将受益。持续推荐考研及职教培训龙头中公教育！

    　　本周A 股教育指数（886040.WI）累计下跌0.91%，大幅跑赢上证综指4.33pct，跑赢深圳成指4.67pct。其中，A 股教育行业10 家重点公司中有6 家上涨，源自多地延长中小学生开学时间，在线教育课程持续火热，以及2020 年硕士扩招利好消息刺激。

    　　涨幅前三为科斯伍德、昂立教育、立思辰，涨幅分别为15.82%、9.86%、9.10%；跌幅前三为拓维信息、美吉姆、佳发教育，跌幅分别为-16.20%、-6.94%、-5.58%。深证成指指数（除昂立教育外的重点教育标的均在深交所上市）本周下跌幅度为5.58pct，低于大部分A 股教育标的涨幅。港股教育行业16 家重点公司仅有4 家上涨，源自前期大涨后的持续回调以及全球股市大跌。涨幅前三名分别为新东方在线、民生教育、中教控股，涨幅分别为+7.25%、+0.78%、+0.73%；跌幅前三名分别为成实外教育、中汇集团、天立教育，跌幅分别为-8.70%、-6.34%、-6.24%。美股教育行业10 家重点公司2 家公司上涨，涨幅前两名分别为精锐教育和海亮教育，涨幅分别为+10.12%和+0.45%，跌幅后两名分别为瑞思学科英语和博实乐，跌幅分别为-9.92%和-9.38%。

    　　教育行业重点新闻：政策要闻：北京市高三模拟统考改为“居家考”；教育部：中小学据当地情况错峰开学，情况得到有效控制前大学生不返校；教育部科技部发文：不把SCI 论文作为评价标签；广东公布3 月份线上教育方案，学生返校时间未定；山东教科院：防止线上教学照搬线下、严禁以线上教学名义违规收费；今年高考是否推迟

    　　教育部回应：正在评估；教育部宣布研究生扩招18.9 万，专升本扩招32.2 万人。重要数据：网易有道2019 年Q4 营收4.1 亿元，学习型产品和服务成营收主力；科斯伍德2019 年预期营收9.5 亿元，子公司龙门教育净利润增长迅速。行业动态：天喻信息设立西南子公司，从事智慧教育建设运营；提供多维度儿童内容服务，凯叔讲故事完成6600 万美元C+轮融资；被指夸大财报、转移资金，跟谁学回应：报告主观臆断。

    　　投资建议：教育是政策敏感度极高的行业，目前K9 趋严、K12 培训规范，职教领域利好政策却频出。作为A 股职教旗舰，中公教育聚焦大学生就业，专注招录培训、职业提升培训（考研等）和职业能力训练（IT），且在研发、渠道、品牌等方面构建较强竞争壁垒，截至2019H1 专职研发2000 人，网店880 家，在职业教育备受政策支持背景下，中公将通过渠道与产品优势实现持续高增长，建议积极关注。

    　　风险提示：教育行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险等