机构抢筹底部放巨量 步长制药基本面向好成价值洼地

5月6日，受外部因素影响，A股遭遇5月开门黑，共计1147只股票跌停，刷新三年来单日跌停数量新高。然而，在市场恐慌情绪升温中，北上资金在上午疯狂流出后，下午杀了个回马枪，出现尾盘大举“扫货”迹象，处于低位的步长制药作为行业龙头企业成为目标之一。据wind数据显示，5月6日，北上资金增持步长制药达近4000手，总持股比例占公司流通A股累计达1.50%。

据了解，随着境外资金配置人民币资产的需求提升，已经有越来越多的行业龙头公司正在被资金慢慢挖掘出来，医药医疗等在中国迅猛增长的行业受外资青睐的表现更为明显，而步长制药运营稳健、业绩突出，且长期高分红、大回购，无疑将得到更多资金追逐。

基本面向好 中长期价值突显

湘财证券分析师樊波认为，从周一逆市走强的个股来看，这些个股有一个最大特点是“低位+超跌估值+业绩暴增”，这再次证明了在下跌周期中，资金对于基本面的重视。与此对应的是，财报显示，2018年步长制药实现营收136.65亿元，连续三年营收超百亿元，归股净利润18.88亿元，同比增长15.29%。2019年一季度实现营收28.83亿元，同比增长18.61%，一季度归股净利润2.84亿元，同比增长37.79%。业绩恢复高增长趋势。

年报显示，在心脑血管用药领域，步长制药独家专利品种脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液这四个品种2018年合计销售收入达到91.43亿元。

同时，步长制药近年还在化药与生物药方面积极布局，培育出了多个化药类型注射液和口服液产品，正由中成药向生物药、化药、医疗器械、互联网医药等全产业转型。目前，步长制药以中药大品种为基础，不断拓宽研发管线，结合公司强大的研发能力和广泛的营销渠道培育大产品，加快向科技型公司迈进、向全球化医药企业进阶步伐，有望稳步实现生物制药战略规划，在大健康领域领先优势明显。

“回购+分红”彰显发展信心 优势明显或对外资偏好

另一方面，最新回购进展信息披露，步长制药回购支付总金额已超过5亿，达到回购方案下限，可见步长制药对未来股价的信心。截至2019年4月底，公司以集中竞价交易方式已累计回购股份1841.46万股，占公司总股本的比例为2.08%。

此外，公告显示，步长制药2018年拟以资本公积金向全体股东每10股转增3股，派发现金红利16.14元(含税)。至此，从2016年登陆A股以来，步长制药已连续三年派发现金红利共计36亿元。

出色的业绩表现支撑下，又切实维护投资者利益，步长制药良好的资本市场品牌形象得到了市场的积极肯定。事实上，开年以来，步长制药已连续3月呈现反弹趋势，并因年报、一季报业绩表现优异，以及高派现分红预案利好消息的促进，股价表现强势，优于大盘和医药行业走势。

目前，从基本面看，A股市场整体支撑依旧较好，进入五月份后自去年开始的盈利预期下调有可能在5月份或其后开始进入尾声，并逐步企稳，短期影响不改中期向好趋势。另据中信证券表示，考虑到MSCI5月审议会议和后续执行时滞，A股纳入因子从5%提升至10%后，预计5月中旬后外资会重新恢复稳定流入的状态。中金公司也预计外资特别是主动型资金偏好的重点反应中国消费升级与产业升级趋势的优质龙头。如此，“新进MSCI概念+二线蓝筹+医药低位+破发估值修复+参股保险+心脑血管行业头部公司”的步长制药，在外资强化基本面和价值投资的趋势中，未来的估值吸引力已愈发凸显。