教育培训“华南虎”将登陆港股市场 卓越教育有望成港股最纯正K12机构

中国华南地区最大的K12课外教育服务提供商 ——卓越教育集团12月12日在香港公开发售，并拟12月27日在联交所主板上市。卓越教育集团CEO兼行政总裁唐俊京指出，卓越教育将在“向未来生长”的品牌战略指引下，围绕广大学生的健康生长，提供优质的教育服务。

今年以来，内地教育培训机构纷纷赴香港上市，使得港股教育板块进入百花齐放的阶段。有机构分析认为，随着卓越教育集团的上市，港股有望迎来最纯正的K12教育培训机构。

“华南虎”卓越教育将在香港上市

12月12日，卓越教育集团赴港上市进入实质性阶段，该公司计划发售151,400,000股。这也意味着，教育培训界的“华南虎”正式闯入资本市场。有分析认为，IPO上市将成为卓越教育集团新的起点。

根据上市安排，卓越教育集团在本次发行的151,400,000股中，90%发售股份将用于国际发售，其余10%将于香港作公开发售，每股作价2.20港元至2.90港元。招股截止日期是12月17日下午2点。公司股份也将于12月27日上午9时30分开始在联交所进行交易，股票代码为03978.HK。最新消息显示，卓越教育集团已与平阳中教智学投资管理中心（有限合伙）（「基石投资者」）订立基石投资协议 。根据协议，基石投资者同意认购的发售股份总数将约为13,793,000股发售股份，假设发售价为2.90港元（即发售价范围的上限）。

招股书最新披露数据显示，作为内地课外教育培训机构，卓越教育集团实力强，2015年到2017年营业收入分别达到 7.6亿元、9.0亿元和11.4亿元，净利润分别6690万元、7328万元和9104万元，三年毛利率稳定在42%左右。而今年截止6月30日，卓越教育营收7.23亿元，净利润0.81亿元。有分析认为，卓越教育集团今年全年营业收入有望超过14亿元，净利润过亿元的可能性也较大。

2018年5月，由弗若斯特沙利文进行的一项消费者调查显示，以品牌知名度及未来将选择卓越教育服务的受访者人数计，卓越教育在华南地区市场排名第一，全国排名第五。因此，卓越教育集团被市场称为教育培训界的“华南虎”。

卓越教育将成港股最纯正K12机构

“第五大课外培训机构，有望成港股最纯正k12标的。”这是安信证券分析师诸海滨给予卓越教育集团的厚望。广证恒生分析师黄莞在最近的一份研究报告中也指出，2017年学校类资产大幅集群之后加深了全球投资者对中国优质教育资产的认知，目前港股教育板块平均估值余约20倍。而目前尚无任何一家国内优质K12 教培类资产在港股上市，从资产配置的角度出发，首先登录市场的 K12 培训企业有望成为稀缺资产。他进一步认为，卓越教育有望成为第一家港股上市的 K12 培训企业，具备较强稀缺性，建议投资者持续关注。

资料显示，卓越教育集团成立于1997年，是一家致力于中小学校外辅导培训的教育机构，为中小学生提供学科与素质能力教育，已有业务模块包括学科校外辅导、素质教育、全日制教育等。2017年该公司提出了“向未来生长”的全新品牌战略，坚持创新的教育方式，挖掘孩子个性与潜能，用专业为孩子构建个性化的生长体系，和孩子一起向未来生长。目前培训课程主要分为：优学项目，采用小班及一对一的三大项目形式提高学生成绩。英才项目，主要是课外特别兴趣课程，旨在促进学生的全面发展。而全日制备考项目，专门针对初中及高中毕业生，以帮助他们通过中考及高考后复读考取理想的高中及大学。其中，优学项目一对一和小班辅导依旧是卓越教育的首要业务，这部分收入占比超过80%。

诸海滨在评论卓越教育集团香港上市时指出，卓越教育致力于中小学校外辅导培训的教育机构，为中小学生提供学科与素质能力教育，盈利端体量规模逐步扩大。也有机构认为，2017年学校类资产大幅集群之后，加深了全球投资者对中国优质教育资产的认知，目前港股教育类上市公司虽然不少，但尚无任何一家国内优质K12教培类资产。因此，从资产配置的角度出发，首先登录市场的培训企业有望成为稀缺资源。

卓越教育集团CEO兼行政总裁唐俊京也表示，一直以来，我们致力于为学生提供高质量的K12课外教育服务和全面创新性的服务产品，“我们拥有高素质的教学团队，强大的研发能力和创新的高科技工具，可以为学生提供有效和优质的教学，加上专业的管理团队，建立卓越教育的品牌及声誉，令集团获得家长及学生的认可。”唐俊京称。

中小学课外辅导市场空间大

在政策、人口效应、消费升级等因素共同作用下，以K12为代表的中小学课外辅导市场持续火热，未来发展空间巨大。而随着国家政策监管进一步理清市场供求关系，使得卓越教育等龙头公司市场份额有望快速提升。