卓越教育(03978)创始人唐俊京：政策因素造成行业分水岭 头部机构在阵痛中获得更多机会

　　 2018年下半年，在多数学历教育公司折戟于民促法“送审稿”后，港股教育股板块整体市值下跌、估值下降，整个板块俨然已被投资者低估。

　　实际上，国内教育资源的供需严重失衡的现状并未发生根本改变，长期可持续增长的潜力依然巨大。投资者对教育股依然青睐有加，却恐于政策带来的风险。此时，卓越教育(03978)的出现，让投资者有了新的选择。

　　卓越教育是目前国内K12课外辅导行业中首家赴港上市的企业，属于轻资产型，公司市场化程度更高，受政策影响较小。规避风险的特性让投资者对卓越教育产生了浓厚的兴趣。

　　卓越教育为何能在港股教育股板块中脱颖而出？与学历教育公司相比，公司的发展有何独特性？带着这些问题，智通财经独家专访了卓越教育创始人唐俊京先生。

　　以下是专访问答实录：

　　港股市场是当前首选

　　智通财经：卓越教育为何选择香港作为公司第一上市地？

　　唐俊京：其实在2017年，卓越教育首选的上市地是A股市场。

　　不过在2017年11月，A股在发行风格等方面发生转变。通过研究我们认为，公司未来在A股上市(排队)的时间会比较长。

　　对整个教育行业来说，近几年都是非常好的行业整合窗口期，过了阶段，窗口期就不一定存在了，所以我们在2018年初就决定直接去港股上市。

　　为何选择港股而不是美股(市场)，我们有这几方面的考虑：

　　第一，卓越教育深耕华南市场，加上大湾区概念，市场会更加容易接受。第二，香港的投资者多年生活在珠三角，可以比较容易地去了解我们的业务。第三，目前大环境看好香港金融市场未来的发展。

　　目前港股教育股板块已经成型，但现有的上市公司多数是学历教育类公司。卓越教育以培训教育第一股的身份上市，会得到香港市场的认同。

　　从谨慎扩张到走向全国

　　智通财经：卓越教育谨慎扩张的发展策略是基于怎样的市场考量？

　　唐俊京：先管控教育质量再去扩张，这是我们公司发展的核心。谨慎扩张策略是从公司成立起就开始实行的。一开始我们就想得很清楚，公司首先要的是质量，而不是扩张。

　　智通财经：卓越教育在2018年新开了60家新的校区，扩张速度比以前加快，是否是公司既定的计划？

　　唐俊京：当教学质量管控到位，我们就会扩张。在完善研发、课程标准化以及教师培养等体系后，我们能够很好地把握教育质量，所以2018年才加快了扩张进程。

　　智通财经：公司有没有制定过市场占有率目标？

　　唐俊京：没有明确提出过这样的目标。市场占有率并不是一个教育机构应该重点考虑的因素，顾客满意度更为重要。

　　智通财经：卓越教育现阶段的营销费用占比不高。随着市场扩张，未来是否会加大投入？

　　唐俊京：卓越教育的特质并不是靠市场宣传驱动，而是靠内部的学生口碑去驱动。我们的市场费用很低，但学生人数的增长却在逐年攀升。如果到了一个新市场，公司的市场营销费用还是会有所加大，但在原有的市场上，公司的市场营销费用还将基本保持一致。

　　精品化的“教”与“学”

　　智通财经：老师离职对公司的影响多大？在异地扩张的过程中，卓越教育的师资建设是选择对外招聘，还是从当地聘用名师？

　　唐俊京：实际上，财报中的员工成本数据包括了教师成本和运营服务人员成本。单从教师成本来说，我们与行业平均水平差不多。

　　虽然卓越教育老师的平均收入在行业里并不算高，但老师保留率却比行业平均水平高很多。这一现象与卓越教育的企业文化和价值观有关。我们在招聘老师时，就会非常清晰地把我们的办学理念传递出去。我们对应聘者的价值观很看重，必须喜欢教育，喜欢小孩子，而不是为钱而来。

　　我们现在招聘的主要是应届毕业大学生，也有部分社招的有经验的全职老师。不过不可能直接从当地聘请在职老师做兼职，这是政策不允许的。

　　在人才培训方面，卓越教育有培养老师的师训学院。公司会将老师从一星级教师开始到五星级教师进行分级，老师的晋升阶梯是非常清晰的。而且每位老师晋升所需要参加的课程培训及考核等，也都有明确的要求。3-5年后，公司会给予老师横向发展通道，向他们开放公司的管理类、技术开发类岗位，实现老师与企业共同成长。

　　智通财经：如何看待通过“去名师化”降低教师成本的问题和课程标准化问题？

　　唐俊京：老师薪酬增长与企业的贡献成正比。不能仅仅从成本上考虑这个问题。