20家北交所和新三板企业相关问答和短评1

⚫国航远洋(NQ:833171)主营业务包括国际远洋、国内沿海及长江中下游干散货运输业务。公司的主要客户类型包括有煤炭、钢铁、水泥、电力、粮食等下游行业客户，如国家能源集团所属的海运公司、华远星海运有限公司、广东省能源集团有限公、鞍钢、宝钢、中粮、华能等。

公司业务具有明显的周期性，和波罗的海干散货指数(BDI) 有较高关联，业绩波动非常大。

公司所属的航运业是资金密集型行业，由于公司自有资本较少，公司购置经营船舶所需资金主要依靠融资租赁、银行借款、自身积累，融资渠道相对单一。因此，公司的有息负债非常高，短期借款5.29亿，长期借款1.19亿，每年利息支出4530.29万，有很高的财务风险。

公司的第一大客户为关联方天津国电海运有限公司，收入占比48.05%，存在大客户依赖、关联交易，潜在风险较高。

可见，公司商业模式是较差的，完全是靠天吃饭，虽然2021年业绩暴涨，但是真实盈利能力较差，所以从来没有现金分红。

公司行业很传统，业务没有任何创新性，财务方面有很多瑕疵，这样的企业很难通过北交所IPO审核。

⚫亘古电缆(NQ:832010)主要产品包括高压及超高压电力电缆、中压及低压电力电缆、架空绝缘导线、电线、控制电缆、高导电节能导线与铝合金导线。公司所生产的产品主要应用于电力、交通、能源、电气设备、工矿、建筑等多个领域。主要客户是以国家电网为代表的电力系统企业，如国网电商科技有限公司、国网浙江省电力有限公司物资分公司、 国网江苏省电力有限公司 、宁波永耀电力投资集团有限公司、国网安徽省电力有限公司物资分公司等。

我国电线电缆行业规模以上生产企业近 5000 家，其中绝大多数企业以技术含量不高的中低压电力电缆为主导产品，行业高度分散，市场集中度低，市场竞争激烈。所以公司的毛利率和净利率较低，下游又都是国企大客户，公司无议价权，应收账款较高，有息负债很高，现金流较差。

公司主要原材料为铜、铝，成本约占各产品主营业务成本的 70%左右，原材料价格的大幅波动会对公司的生产成本和盈利能力造成直接影响，进而影响本公司的经营业绩。公司对于上游供应商也没有什么议价权，所以业绩会受到原材料价格变动的很大影响。由于原材料上涨，公司2020年、2021年的利润增速都远低于营收增速。

可见，公司在产业链中地位较弱，市场竞争格局较差，所以公司盈利能力较差。虽然公司利润金额很高，但是公司仅有三次现金分红，且分红金额小。

⚫精测电子在半导体设备业务即将开花结果、新能源业务也有所建树的时候，近几个月持续下跌，创了两年来的新低，是否是因为主业面板的景气度下降的厉害，还是因为原材料价格上涨的因素，请安总详细分析一下精测电子半导体新能源面板三个业务的发展状况并预测未来的发展前景？谢谢���

精测电子(SZ300567)2020年7月，PE高达83倍，公司2020年营收增长6.45%，净利润-2.44%。显然公司这个估值太高了。从那时候到现在，公司虽然业绩在增长，但是估值一直在下滑，目前45.44TTM市盈率的估值也谈不上便宜。可见，近两年股价新低主要是杀估值，是在还之前估值拔的太高的债。半导体新能源面板三块业务发展前景都挺好。

⚫南麟电子21年四季度营收下降的具体原因？

南麟电子下游以消费电子、家电为主，这类芯片属于中低端产品，在前三季度严重缺芯导致短暂的供需失衡，这种情况属于非常态。目前供给逐步加大，向常态回归。不管是南麟电子还是其他半导体设计企业，我认为未来几年都难以持续达到2021年的业绩增速。

⚫上北交所对融资有要求，要有两次增发融资才行吗？广德环保是否可以定增上市一起弄

广德环保位于创新层，没有上市前必须要融资的要求，IPO更没有要求必须定增两次。定增多少次，主要根据企业自身发展情况而定。

从基础层到创新层第三条，有要求挂牌以来发行融资金额累计不低于1000万元。

定增和上市公开发行是不可以同时进行的，因为两者都是融资行为，是相互冲突的。如果企业在做定增，只有在定增完成后才可以进行IPO。

⚫光伏玻璃行业规模效应明显，请问为什么索拉特利润率相比亚玛顿等二三线企业更高呢？

亚玛顿的主要产品是EagleLite超薄（厚度小于等于2mm）钢化玻璃、太阳能瓦片玻璃、白色陶瓷镀膜背板玻璃等产品，毛利率为15.39%。 亚玛顿2020年光伏玻璃营收规模为15亿。

索拉特的主要产品为钢化镀膜玻璃和钢化镀釉玻璃，2020年营收为5.22亿。

那为什么索拉特规模比亚玛顿小很多，毛利率却远高于亚玛顿呢？