社会服务-教育行业周报：国务院发布推进普通高中育人方式改革意见

核心观点

    　　教育行业投资主逻辑首先围绕政策，相对而言，目前对幼儿、K9 校内阶段监管最为严格，规范课外培训虽有短期影响但无实质冲击，职教、高校最为支持。

    　　近期中国东方教育成功登陆港股引起关注，公司业务符合职教发展大方向、经营管理优势显著，建议积极关注。

    　　市场表现：本周中信教育指数（A 股自选）周内上涨5.94%，跑赢沪深300 约1.04 pct（+5.94%VS+4.90%），重点关注公司涨幅前三：中文在线（+14.89%）、文化长城（+13.51%）、科大讯飞（+13.41%）；港股教育重点关注22 家公司中17 家上涨，涨幅前三：天立教育（+14.39%）、嘉宏教育（+10.74%）、睿见教育（+5.29%）；美股中概股教育板块17 家公司中10 家上涨，涨幅前三：

    　　ATA 公司（+22.75%）、尚德机构（+14.08%）、海亮教育（+8.82%）。

    　　重点关注：6 月19 日，国务院办公厅对外公布《关于新时代推进普通高中育人方式改革的指导意见》，文件就推进普通高中教育教学改革、全面提高教育质量进行了系统设计和全面部署。

    　　行业及公司动态：教育部印发《关于职业院校专业人才培养方案制订与实施工作的指导意见》；教育部印发《幼儿园责任督学挂牌督导办法》；嘉宏教育、思考乐教育于港交所上市，募资净额分别为5.71 亿港元、3.84 亿港元。

    　　风险因素：政策调整不及预期，行业竞争加剧的风险。

    　　投资策略：政策是教育行业投资最基础逻辑，2018 年民促法实施意见修订、学前教育深改意见使得市场对教育政策产生迷茫与担忧，导致教育板块大幅调整，关注度略有降低。我们认为，在规范的前提下鼓励民办教育发展是基本方向。以政策为纲，教育信息化、高等教育、职业教育政策风险小，建议作为核心配置板块。K12 课外培训规范对行业发展是阵痛，有利于龙头优势集中，建议配置龙头。基于此，推荐充分享受职业教育改革发展红利的职教龙头中公教育、中国东方教育；配置高教股：中教控股、希望教育、民生教育等；推荐龙头优势显著、成长空间看好的教育信息化龙头视源股份；关注K12 课外培训龙头好未来、新东方，早教标的美吉姆的配置机会。