教育行业投资月度报告：教育周随笔：韦博英语倒闭 资本进入教育行业引争议

　　周随笔：国庆假期前，英语培训头部机构韦博英语北京、上海、成都、太原等全国多地分校，以装修、封楼等名义停课，节后则直接人去楼空，并有大批员工离职，深陷倒闭风波。其创始人高卫宇于10 月12 日凌晨发布公开信，称因经营失败、融资不顺导致资金链断裂。韦博英语多地停业的直接原因是资金链断裂。作为教育企业，韦博英语本应有一定的现金流，但有消息称韦博英语拿着预付款去做理财，才导致了资金困难。更深层次的原因是，近年来，51talk、英语流利说、TutorABC 等成人英语在线品牌异军突起，极大地冲击了线下培训市场，而韦博英语未顺应市场及时转型，错过了入局成人英语线上市场和少儿英语市场的最佳时机。从社会影响上看，韦博英语关停事件，再一次把“教育分期”推到了风口浪尖。2018 年国务院办公厅就印发了《关于规范校外培训机构发展的意见》，要求校外培训机构“不得一次性收取时间跨度超过3 个月的费用”。但众多培训机构并未遵守这一规定，此次事件中，韦博英语收费期限少则半年，多则两年。这次事件或只是再次把“培训贷”这一隐藏在消费金融潮水之下的风险暗礁凸显出来。

    本周A 股教育行业10 家重点公司中5 家公司上涨，涨幅前两名分别为科斯伍德和中公教育，涨幅分别为+16.67%和+10.47%，跌幅前两名分别为凯文教育和盛通股份，跌幅分别为-6.49%和-6.42%。深证成指指数本周上涨幅度为-1.38%，低于所有A 股教育标的平均值。港股教育行业16 家重点公司中11 家公司上涨，涨幅前两名分别为新东方在线和卓越教育集团，涨幅分别为+18.03%和+13.95%，跌幅前两名分别为枫叶教育和成实外教育，跌幅分别为-14.29%和-7.11%。美股教育行业10 家重点公司中4 家公司上涨，涨幅前两名分别为朴新教育和好未来，涨幅分别为+4.15%和+2.85%，跌幅前两名分别为流利说和瑞斯学科英语，跌幅分别为-22.25%和-5.72%。

    《深化新时代职业教育“双师型”教师队伍建设改革实施方案》发布。10 月17 日，在山东青岛召开的教育部“落实全教会 奋进迎华诞”1+1 系列发布会上，《深化新时代职业教育“双师型”教师队伍建设改革实施方案》《关于公布首批全国职业教育教师企业实践基地的通知》和《职业技术师范教育专业认证标准》等3 项聚焦职业教育“双师型”教师队伍建设的文件正式向社会发布。打包定制的一系列惠师利师强师政策，对职业教育师资队伍建设提出新要求，也注入了新动力。

    上市公司重点公告跟踪：（1）中公教育发布19Q3 业绩预告，受国考招录反弹影响业绩持续劲增！公司公告19 年前三季度实现归母净利润为9.25-9.75 亿元，同比增长70.89%-80.13%；Q3 单季实现归母净利润4.45-4.78 亿元，同比增长35.29%-45.32%。。

    　　（2）科斯伍德发布19Q3业绩预告。公司公告19 年前三季度实现归母净利润为6,165.22万元—7,253.20 万元，同比增长70%—100%；Q3 单季实现归母净利润2,959.03 万元—3,367.72 万元，同比增长117.21%—147.21%。。

    风险提示：民促法实施条例尚未落地、估值回调风险等