保护中小投资者指标全球排名跃升36位！世界银行为何给中国打高分？

北京时间10月24日，世界银行发布《全球营商环境报告2020》，中国营商环境全球排名今年升至第31位，去年为第46位，前年为第78位。中国已连续两年被世界银行评为全球营商环境改善幅度最大的10个经济体之一。

报告显示，中国保护中小投资者指标全球排名比去年提升36位，至第28位。

据了解，在世界银行营商环境评价体系中，中国证监会牵头负责报告中“保护中小投资者”指标，其中一半内容涉及上市公司领域法律法规以及监管规则。中国证监会通过持续完善制度规则、指导交易所修改规则，促进营商环境与世界接轨，体现了我国在提升营商环境和投资者保护方面的改革决心和力度。

证监会持续完善制度规则

促进营商环境与世界接轨

按照国务院要求，中国证监会会同最高法、北京市政府、上海市政府等有关部门，从2018年起牵头提升“保护中小投资者”指标排名工作，会内成立了由投保局牵头的专项工作小组。

据了解，“保护中小投资者”是世行评估的十大指标之一。该指标下设信息披露程度、公司透明度指数、董事责任程度、股东权利指数、诉讼便利度、所有权和管理控制指数等6个子指标，每个子指标下又分若干问题（共48个）。根据世行的评价模型，世行以北京和上海两市为坐标，以2019年4月30日前出台的相关法律法规和规范性文件为参照，对我国的整体营商环境进行打分评估。

中国证监会及早启动本年度营商环境评价相关工作，会同相关司法界人士共同对如何修复失分指标进行反复研究。经系统梳理和分析，在充分关注资本市场实际的基础上，参考以往评估经验，中国证监会决定修改《上市公司章程指引》和沪深证券交易所股票上市规则中涉及营商环境评价的相关条款，确保“保护中小投资者”指标在本年评价中进一步得分。

中国证监会在4月17日发布了修改后的《上市公司章程指引》；沪深证券交易所于4月30日发布了修改后的股票上市规则，并同步发布英文版，供世行专家核验。经修改完善，规则增加了董事可在任期届满前由股东大会解除其职务、上市公司控股子公司不得取得该上市公司发行的股份等相关规定，兼顾了世行评价得分和境内资本市场发展实际。

期间，证监会多次与世行专家开展视频磋商和当面交流，重点就涉及上市公司领域的失分项及改进措施交换意见。今年6月，中国证监会专门赴美国华盛顿世界银行总部，就“保护中小投资者”指标问题进行磋商，争取获得更高得分和排名。除修改资本市场相关规则外，中国证监会还配合最高人民法院，就出台《关于适用<中华人民共和国公司法>若干问题的规定（五）》研究提出了有关意见。通过多种形式的沟通交流，世行专家充分了解了我国资本市场监管规则体系、上市公司治理状况和投资者保护力度。这也是对中国资本市场的有力宣传。

织牢投资者保护安全网

“大投保”机制持续完善

中国资本市场已形成一套与市场情况相适应的投保制度体系，涵盖国务院文件、司法政策、部门规章、规范性文件等多个层级，基本覆盖投保领域各个方面。

2013年国务院办公厅发布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，提出9方面80多项政策举措，这是首次在国务院层面构建了专门的投资者保护制度体系。

2016年中国证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》，构建了证券期货市场统一的适当性管理体系。

2016年、2018年中国证监会与最高人民法院联合发布关于推进证券期货纠纷多元化解机制建设相关意见，填补了证券期货市场诉调对接制度空白。

同时，中国证监会发布投教基地建设指导意见、“12386”证监会服务热线公告、持股行权指引等10余个投保专项业务规则。

此外，中国证监会在发行融资、并购重组、停复牌、退市以及科创板、沪伦通等资本市场多项制度规章中，全面嵌入中小投资者保护具体要求。

资本市场投资者保护工作涉及链条长、范围广，,需要“自上而下”的统筹规划。中国证监会一直高度重视投保工作的顶层设计，今年又在多个方面有针对性地予以完善、补齐短板。一是成立由证监会主席易会满任组长，证监会各相关业务部门为成员的投资者保护工作领导小组，将各业务领域的投保工作统筹起来，从更高层面研究部署投保领域的重点工作和重大政策。二是以设立科创板并试点注册制为契机，以保护投资者权益为重点，在发行、承销、交易到退市各环节实施了一系列新制度，研究建立了责令购回等实实在在帮助投资者在权益受损后得到及时救济的制度。三是设立“5·15全国投资者保护宣传日”，动员社会各方力量，在全国范围内集中开展投保活动，促进全社会形成尊重投资者的良好市场环境。