央行单日“放水”1700亿元！中国是否会降息成焦点

　　19日早间，央行发布公告称，公开市场开展1700亿元逆回购操作，其中1200亿元为7天期，中标利率2.55%；500亿元为14天期，中标利率2.70%。由于今日无到期资金，央行单日净投放1700亿元。

　　央行表示，此举是为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、地方国库现金管理到期等因素的影响，维护季末流动性平稳。

图片截自央行

　　本周以来，16日(周一)，年内第二次全面降准正式落地，央行称银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，不开展逆回购操作。

　　17日，央行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元，期限1年，操作利率3.30%与此前持平，不开展逆回购操作；当日有2650亿元MLF到期，800亿元逆回购到期。

　　上一交易日(18日)，为对冲税期高峰等因素的影响，央行以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作，期限7天，中标利率2.55%；当日有300亿元逆回购到期，完全对冲到期量。

　　对于央行的操作，华创固收认为，总结高层和央行对于货币政策言论的表述可以发现，央行货币政策一定程度上面临着逆周期调控政策加码和维持货币政策稳健基调的两难，从这个角度不难理解央行为何会做出一系列绕开市场预期的政策操作。对于未来货币政策基调的把握重点或在于“降成本”目标方向仍将推进，避免短期的“随预期起舞”；未来资金环境或维持边际宽松，且LPR利率调降仍待落地。

　　从全球市场来看，北京时间19日凌晨，美联储宣布降息25个基点至1.75%-2%目标区间，符合市场预期，这是2008年12月以来美联储的第二次降息。此外，美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%，将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。

　　消息公布后，巴西、香港金管局紧随其后宣布降息。

　　近期，全球多国央行掀起“降息潮”，中国央行维持按兵不动。此次美联储降息落地后，中国央行是否会跟随降息呢？

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，梳理2013年以来的经验可以发现，是否加、降息需要同时考虑三个条件：GDP增速是否等于或低于政策目标；货币数量增速是否低于政策目标；CPI同比是否持续低于2.5%。当三个条件都不满足时，逆回购利率可能上调；当三个条件同时满足时，可能开启降息周期。

　　民生银行首席研究员温彬认为，降低实体经济融资成本不能只靠降准等数量型工具或者完善LPR机制，在降准的基础上，降息仍有空间和必要，要通过新的LPR机制，引导金融机构切实降低实体经济融资成本，从“量”和“价”两方面共同改善企业融资环境。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷指出，哪些国家央行在减持美债、增持黄金，同时又在买入中国国债？这或许会成为趋势。有人说美联储又将搞QE，而且“特”不满意。中国应该要降息，但估计不会跟着美联储。