传媒互联网周报(含全球互联网&教育):风险偏好上行,长期关注游戏、版权子版块,短期超跌标的存机会

本周传媒板块指数上涨8.64%,TMT四行业中涨幅排名第三。本周申万一级行业传媒指数上涨8.64%,跑赢沪深300指数(上涨5.43%)和创业板指(上涨7.25%),涨幅排名TMT四行业第三,高于计算机板块(8.26%)。年初至今TMT四行业板块涨幅排名为电子、通信、计算机和传媒,分别上涨28.46%/22.31%/21.08%/13.91%,在申万一级所有行业中排名第一/四/六/十二。本周人民网和新华网在内容风控概念下涨幅排名前三,我们认为在新的媒体监管环境下国有媒体的优势将逐渐显现且将贡献利润。此外涨幅居前标的均为超跌反弹标的,显示市场风险偏好上行的短期风格。根据申万策略最新测算,当前申万一级传媒板块PE(TTM)估值37.7X,处于历史41%分位,PB估值2.1X,处于历史9%分位,虽短期有一定估值回升但整体来看依然处于底部修复阶段,目前估值倍数仍处于历史较低位置,我们19年传媒板块继续看好游戏、版权和出版细分板块,且建议各位投资者重点关注此前超跌的有基本面拐点公司。

    重视新媒体监管趋严下大趋势下的投资机会。从去年下半年开始传媒国企股价开始表现,我们认为在新的媒体监管环境下国企类公司的背景和在经营上的边际变化促成了股价的上涨。当前我们继续看好国企公司的投资机会,关注出版子版块和拓展内容风控的人民网。

    地方局游戏材料递送申报工作暂停仅是流程性事件,不代表行业监管态度变化。根据媒体报道目前国家版署暂停接受地方局寄送的游戏申报材料,但地方局依然在接受材料,受此影响游戏股出现一些回调。我们认为这仅是流程性事件,我们预计暂停和国家版署版号申请积压比较大有关,目前版号仍处于消化阶段,但地方局收材料自主权在的地方局手中,并不影响国家版署工作安排。目前版号发放还是以存量消化为主,且国家局一直没有放开接受材料通道,所以这一事件无重大实质影响,无需担心国家监管机关对版号重新发生态度变化。目前游戏板块行情已经从政策博弈炒反弹阶段向产品上线看流水阶段过度,重点关注有大产品的优质龙头公司。

    中共中央、国务院印发《中国教育现代化2035》。文件指出,在2020年全面实现“十三五”发展目标的基础上,到2035年,总体实现教育现代化,迈入教育强国行列,建成服务全民终身学习的现代教育体系、普及有质量的学前教育、实现优质均衡的义务教育、全面普及高中阶段教育、职业教育服务能力显著提升、高等教育竞争力明显提升、残疾儿童少年享有适合的教育、形成全社会共同参与的教育治理新格局。

    重点推荐个股:1)AI智能媒体与娱乐:视觉中国、芒果超媒;2)ABC产业链利好头部内容:中国电影、完美世界、万达电影、北京文化;3)ABC产业链教育产业链标的:中南传媒(省内教材教辅龙头业绩反转)、长江传媒(AI教育内容提供商);4)游戏:完美世界、游族网络、中文传媒;5)5G广电:广电网络、贵广网络;6)传媒国企:人民网、中南传媒、长江传媒。

    本周涨跌幅:本周涨幅前五为人民网(35.6%)、新华网(23.8%)、腾信股份(23.2%)、天威视讯(18.2%)、易尚展示(18.11%),跌幅前五为北京文化(-5.8%)、st巴士(-1.9%)、中南传媒(-1.3%)、吉比特(-1.3%)、中国电影(-1.1%)。