美国东部时间12月6日，蘑菇街（NYSE: MOGU）在纽交所挂牌交易。资料显示，蘑菇街此次IPO每股发行价为14美元，共募集资金6650万美元。几经波动，截至12月10日，蘑菇街当前总市值约14.4亿美元。

图：12月6日（美东时间），蘑菇街在纽交所挂牌交易

　　从最初的电商导流工具到后面的时尚电商平台，蘑菇街中间经历了多轮商业模式的迭代与蜕变，可以说垂直电商发展的一个缩影，它的上市，也意味着围绕特定消费人群提供商品、服务所代表的新的可能。

图：蘑菇街创始人、董事会主席、CEO陈琪在纽交所外

　　蘑菇街也是充满争议的。一方面是营收下降和用户增长缓慢，垂直化的天花板似乎显而易见。而另一方面，用户活跃度和转化率上的不断提升，KOL、用户、商家三者之间的有效循环，让蘑菇街在综合电商的多轮挤压下，依然显示出其独特的生命力。

图：蘑菇街创始团队和投资人代表

　　近日，野草新消费采访了蘑菇街早期投资人，启明创投执行董事周凌霏。2011年，周凌霏在刚入行不久便投资了蘑菇街，对于它这些年的变化，了然于胸。那么，蘑菇街为什么选择在这个时间节点上市？如何从数据的正反面看待它核心的价值？针对新一轮的电商行业变革和经济形势，蘑菇街将会如何面对？我们一一解析。

　　以下是野草新消费与周凌霏的对话内容：

　　1为什么选择在这个时间节点上市？

　　野草新消费：为什么蘑菇街会选择在这个时间节点上市？影响它的内外部因素是什么？

　　周凌霏：蘑菇街准备上市的过程，其实时间是比较长的，但他们比较低调，可能在公众看来会比较快。

　　启明差不多是7年之前投的蘑菇街，对于蘑菇街本身来讲，从 2011年到现在，也经历了一个持久战。从我们投它时的导流工具到现在有自己的平台，中间经历了N多次的转变，形成对商家、供应链以及用户一定力度的把握。我们觉得是到一个时候了，上市是它的一个阶段性成功。

　　第二，它还是有很多创新，包括视频直播的互动形式。我们也希望在这条路上，有资本市场的支持，推动它未来有更好的发展。

　　第三，蘑菇街作为垂直时尚电商第一股，对于供应商、用户来说，很大程度上增强了信心。

　　野草新消费：今年上市的企业非常多，可能跟经济下行或者整个经济环境有关系，你觉得蘑菇街上市受外部因素的影响大吗？

　　周凌霏：从环境大的影响来说，多少都会有一些，包括要怎么去做自我调节，迎接新的挑战。但在这种态势下，蘑菇街能得到今天的结果还不错。

　　2怎么看待蘑菇街当前用户的增长与留存？

　　野草新消费：目前很多外部舆论在讨论的，其实是蘑菇街这几年的营收或者用户增长缓慢的问题，你怎么看？

　　周凌霏：首先作为蘑菇街B轮领投方的投资人，我们会更关注它的发展。从财务报表上看，相比于收入上面的增长，我们更关注的是用户的留存，蘑菇街现在差不多月活有6000多万，平均的时长在35分钟左右，核心用户时长差不多有50分钟左右。

　　这些核心用户不管是从购买转化还是长期留存率，其实都非常好。

　　比如说，它的直播业务会占据主业很大一部分首页的位置，所以这也是为什么我们可以看到，从互联网广告收入的层面来说，可能是持平状态，但并不是代表在单个页面上的销售会低，主要是因为蘑菇街对页面数量其实是有所控制的。

　　控制下来的结果，是为了推广新的业务——视频直播，直播的量还不错，48000个KOL中间，有18000个KOL都在做直播。

　　包括今天上市的过程中，第一位KOL也到了现场，在蘑菇街的上市现场做直播，印证了蘑菇街对于KOL的重视程度。

　　野草新消费：因为现在大多数电商企业，都在尝试做社交或者会员，期待高增长，这种高留存和高转化，对于现在的电商行业有什么启发或者价值？