海外科技教育行业周报:聚焦小区配套幼儿园整改,幼儿园性质或将面临调整

一周市场回顾(20190121-20190125):?

    本周沪深300周涨跌幅为0.51%,万得教育指数涨跌幅为-0.56%,跑输沪深300。A股教育公司中涨幅第一为早幼教标的盛通股份(7.72%),跌幅第一为职业教育相关标的勤上股份(-7.61%);

    本周恒生指数周涨跌幅为1.77%,恒生港股通指数跌幅为1.80%,七只教育港股通标的本周平均涨跌幅为0.40%,跑输恒生指数和恒生港股通指数。港股教育标的中涨幅第一为高等教育标的新高教集团(3.02%),跌幅第一为睿见教育(-3.77%);?

    本周S&P500指数周涨跌幅为-0.22%,中国在美上市的教育标的中涨幅第一为尚德机构(27.51%),跌幅第一为海亮教育(-11.63%)。

    行业看点:聚焦小区配套幼儿园整改,幼儿园性质或将面临调整?

    本周,国务院办公厅印发《关于开展城镇小区配套幼儿园治理工作的通知》,对存在配套幼儿园缓建、缩建、停建、不建和建而不交等问题的,在整改到位之前,不得办理竣工验收。小区配套幼儿园移交当地教育行政部门后,应当由教育行政部门办成公办园或委托办成普惠性民办园,不得办成营利性幼儿园。此项政策是2018年11月国务院出台《学前教育深化改革规范发展的若干意见》的延续。主要是为完善学前教育体制机制,推进学前教育普及、普惠、安全、优质发展,遏制资本过度逐利。

    我们认为,1.政策注重学前教育普惠性,降低育儿成本,提升生育积极性。2020年全国学前三年毛入园率达85%,普惠性幼儿园总覆盖率将达80%,公办园占比将达50%。教育成本过高是目前我国生育率下滑的主要原因之一,而支持学前教育普惠性是降低养儿支出、鼓励生育的前置性举措。2.政策同时注重幼师师资力量建设,提升学前教育专业化及信息化程度。2020年基本形成以本专科为主体的幼儿园教师培养体系,学前专业毕业生达到20万人以上,同时分层培训约150万名园长及教师。近年虐童事件频出,急需配备专业且高品德幼师,同时安全信息化手段入园亦将成为保障幼儿安全的重要手段。3.政策进一步监管幼儿园资产证券化,遏制过度逐利行为。意见指出社会资本不得通过收并购、托管加盟、协议控制等方式控制国有或集体资产幼儿园、非营利性幼儿园。民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园,不得通过发股或现金等方式购买营利性幼儿园资产。《通知》是这一政策的具体落实之一。抑制资本市场对教育过度逐利,使教育回归育人本源是本次意见稿重要指导。长期社会办学力量是公办的重要辅助,《意见》及《通知》并未限制选择“营利性”幼儿园,民办园的社会投入仍是未来的重要组成。

    相关公司动态?

    佳发教育(300559.SZ)公告,预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长57.2%-70.9%,盈利1.15亿元-1.25亿元。

    新东方(EDU)2019财年2季度净收入逾5.97亿美元,同比增长27.8%;归属于新东方的净亏损约为2600万美元。

    好未来(TAL)2019财年3季度实现营业收入5.86亿美元,年同比增长35.3%;归母净利12.38亿美元,年同比增长204.5%。

    中国科培(1890.HK)于1月25日登陆港交所,公司为华南地区民办学历制高等教育供应商,旗下拥有广东理工学院和肇庆中等职业学院。

    投资建议:建议关注K12课外培训龙头机构新东方(EDU)、好未来(TAL.N);教育信息化龙头佳发教育(300559.SZ)

    风险提示:政策监管趋严或将导致教育整体行业进入震荡时期,不确定因素增强。