借着教育产业迅速发展的东风，全通教育在2014年上市之后，营收和净利润迅速增长。业务迅速增长的同时，全通教育也不断通过并购的方式扩大公司规模。

2015年，全通教育以发行股份和支付现金相结合的方式，分别收购了北京全通继教科技集团有限公司（由“北京继教网技术有限公司”更名而来，以下简称“全通继教”）100%股权和西安习悦信息技术有限公司（以下简称“西安习悦”）100%股权。

在全通教育看来，收购完成后，有利于其围绕“校园和班级教育应用场景”及“家庭学习和教育应用场景”来打造产品矩阵，从而形成K12基础教育的全业务运营能力。

收购之后，全通继教和西安习悦没能为全通教育的业绩持续增长带来帮助。2016年，全通教育的学科升学业务和继续教育业务营收分别增长102.77%和232.89%。但根据全通教育2017年年报显示，上述两项业务的营收分别为0.05亿元和3.56亿元，同比增长-1.49%和0.64%，增速急速下滑。

与此同时，收购全通继教还使得全通教育面临商誉减值的风险。在收购方案中，全通继教承诺2017年度经审计净利润不低于10625万元。而全通教育2017年财报显示，全通继教当年净利润仅为2504万元。

“大部分资本进入教育领域炒作‘互联网+’这一概念，而不是促进在线教育产业发展。”21世纪教育研究院副院长熊丙奇此前接受《中国经营报》记者采访时表示，一方面，资本带着赚快钱的心态进入在线教育领域，跟教育自身的发展规律有本质冲突；另一方面，资本必须进入能快速获得现金流的领域，而能够快速获得现金流的领域则是在线教育的学科培训，即课后辅导。

凭借大规模并购，全通教育营收和净利润在2016年达到高峰，随后2017年则出现大幅度下滑。根据其发布的2017年年报显示，营收和扣非净利润分别为11.31亿元、0.66亿元，同比增长5.52%、-35.60%。

为扭转业绩下滑，全通教育进行了业务结构的优化，并通过成本管控、提升项目遴选质量等方式促进教育信息化项目的提质增效，业绩得到一定程度的改善。在其发布的2018年半年度业绩预告中称，预计1～6月，归属于上市公司股东的净利润为-200万元～300万元。

不过，此时的全通教育已经不复昔日荣光。其股价由最高时467.57元/股，一路下滑至当下不足10元/股，市值大幅缩水。

值得注意的是，在股价一路下滑的同时，陈炽昌不断减持和质押其持有的公司股票。8月7日，全通教育发布的控股股东部分股份补充质押公告显示，陈炽昌办理了补充质押手续，补充质押完成后，陈炽昌已经质押其持有公司股份的99.49%。

“全通教育的资本变现意图太过明显，为了维持虚高的股价，其一直在不停地‘讲故事’。”教育行业资深人士、南京辛格教育负责人朱培元表示，全通教育此前的产品还比较有竞争力，但随着科大讯飞等同类公司的发展，市场竞争加剧，这也间接导致其营收增速受到影响，同时其资本市场铺得又比较大，完全靠控股股东兜底维持股价，长期来看必然会挫伤市场信心。