上市半日涨逾120%！周鸿�t“安全帝国”三家上市公司总市值超1700亿

　　上市前香港公开发售获277倍超额认购，今天上市首日高开逾48%、早盘涨逾120%……一直以来，鲁大师总以一身绿衣服示人，但在以“绿”表示上涨的港股市场，这身衣服更是映衬了其上市首日的火爆场面。

　　根据弗若斯特沙利文资料，按用户基数统计，鲁大师是中国最大的个人电脑及智能手机硬件和系统评测及监控解决方案供应商。

　　对于此次成功上市，有市场人士称：“红衣教主的安全帝国正在崛起”。据了解，鲁大师是继三六零(601360.SH)、360金融(QFIN)之后，红衣教主周鸿�t拥有的第三家上市公司。

　　上市首日异常受捧

　　10月10日是鲁大师(3601.HK)上市首日，截至中午收盘，鲁大师报6港元，涨幅达122.22%，领涨港股；最新总市值达15.6亿港元，成交量突破9800万手。

　　10月9日，鲁大师在港交所网站发布公告，共计以2.70港元/股的价格发行6000万股，香港公开发售占10%，国际发售占90%，每手1000股。以目前5.97港元的价格计算，新股每手净赚3270港元。

　　其中，香港公开发售获大幅超额认购，合计认购16.64亿股香港发售股份，相当于香港公开发售项下原可供认购600万股香港发售股份总数约277.36倍；根据国际发售初步提呈发售的国际发售股份获适度超额认购。

　　根据与基石投资者的基石投资协议，基石投资者认购的发售股份数目现已确定。香港大朝国际有限公司已认购370.3万股发售股份、汇聚国际技术有限公司已认购370.3万股发售股份、钱海燕已认购259.2万股发售股份、陈贤已认购555.5万股发售股份及吴美容已认购555.5万股发售股份，合共2110.8万股发售股份，占全球发售项下的发售股份的约35.18%及全球发售完成后已发行股份的约8.12%。

　　盈利存风险点上市之路一波三折

　　在鲁大师成功登陆港股市场的背后，则是其IPO两次折戟之后的坚持。

　　2018年9月，360鲁大师首次向港交所递交上市申请，6个月后失效。随后，2019年3月，鲁大师第二次递交申请，仍无果而终。直至今年9月份，鲁大师第三次向港交所递交上市申请，才得以成功。

图片来源：港交所披露易网站

　　对于前两次IPO折戟的原因，市场人士分析称，虽然鲁大师拥有稳健增长的毛利润、净利润及现金流，但在移动互联网时代，鲁大师已经OUT了，其盈利来源单一，过于依赖360集团，这都是影响经营收益的风险因素。

　　与很多公司“流血”上市不同，鲁大师不仅营收逐年上涨，还实现了盈利。据其招股章程披露，在过去的2016年、2017年及2018年三个财年，鲁大师的营业收入分别为6981.2万、1.23亿和3.20亿元人民币，其相应的净利润则分别为3176.1万、5626.7万和7661.9万元人民币。

图片来源：港交所披露易网站

　　虽然鲁大师营收和净利润增长稳健，但是盈利来源过于单一已成为市场担忧的最大风险点。

　　分析人士称，目前公司主要利润来源是通过在线广告及在线游戏业务实现的。而这些业务的主要客户群体，是360集团和嵩恒网络。据招股书披露，360鲁大师大部分收益主要来自于360集团及嵩恒网络。2016年至2019年前四个月，来自360集团的收益占总收益的比例分别为67.2%、41.3%、22.4%、19.6%及25.2%。同时，来自嵩恒网络的收益分别占总收入的12.9%、33.9%、7.5%、7.1%及9.7%。鲁大师表示，在将来一段时间里，鲁大师的大部分收益还将来源于这几家公司。

　　互联网分析师郝智伟表示，从披露信息的义务来说，鲁大师的做法已经没有问题，对于该风险的影响，需要投资者自己进行判断。

　　更有香港券商人士泼冷水：鲁大师当前业务支撑不了现有的估值，价格偏高，而且很有可能“卖不动”。

　　周鸿�t“安全帝国”崛起