西南期货期铝周报

发布于：2020-08-30 05:13    阅读次数：

     行情综述

    上周中国政府宣布明年将取消铝出口退税和对铝出口征收适当关税的消息，对国际国内铝市场产生了巨大的冲击，伦铝向上突破了1880的重要阻力位，并创出1995年8月以来的新高，周收盘至1924美元每吨；沪铝在充分消化掉该负面消息后追随伦敦期铝大幅反弹，主力合约0502收盘16300元每吨，周大涨480元每吨；总持仓和成交量大幅放大，市场人气已经呈燎原之势。急剧膨胀的人气可能极大的拓展后市的反弹空间。可以加码买入少量多单。

    经济数据方面，上周数据较少，对金属基本面走势没有多少指导意义。倒是中国政府作出的限制铝出口的政策给了LME铝价大幅上涨的理由。

    我国政府上周宣布，将自明年1月1日起除取消8％的出口退税以外，还将对铝征收适当的出口税。据报道明年我国关税总水平将由10.4%降低至9.9%，同时将对电解铝、铜、镍等部分高耗能产品和资源性产品恢复征收适当的出口关税。目前市场预计将征收5％的出口关税。由于既取消8％出口退税，同时又被征收5％的关税，我国铝出口企业将减少13％以上的收入，部分铝企业不得不压缩规模，许多小铝厂将可能因此而倒闭。该政策对国际市场来说则为一绝佳的利好消息，因为这将相对减少明年全球供应的压力，并且可能会抑制我国不断增长的产能的大幅扩张。让我们来分析一下国内当前的情况。

    目前国内铝厂的平均生产成本为【（4330+150）×1.96+8000】＝16780元每吨；其中，4330为国内氧化铝销售价格，150为相关的运输等费用；8000为加工费用，指除氧化铝外的其它直接生产成本；如果按16000元每吨的国内现货价格销售，企业将直接亏损780元每吨。因此，国内现货价格定价明显偏低，已经极大的抑制了产量的增长。如果不是宏观调控和偏低的售价，我国高达800-900万吨的产能极可能在2004年就转化成实际的产量了。

    由于我国的出口主要以来料和进料加工转出口为主，其每吨铝锭的生产成本更高。若购买进口氧化铝（港口CIF价格4700元每吨）、生产的铝锭出口，取消出口退税情况下，其成本为（4700×1.96+8000）＝17200元每吨；抵消增值税后成本为17200x（1-17％/1.17）＝14700元每吨；如果在征收5％的出口关税的情况下，要达到盈亏平衡点，出口铝FOB价格至少应该为1870（＝14700/8.28/0.95）美元每吨；如果算上中国运到伦敦的50美元贸易升水，中国出口价格至少在1960美元每吨之上才能维持盈亏平衡。因此，LME价低于1870-1960都将导致我国国内来料加工和进料加工行业的萎缩，进而减轻全球铝锭供应的压力。

    国内一周的表现来看，尽管南海现货库存持续下降，但是现货市场相当谨慎，表现弱于沪铝走势。南海仓储公司统计的数据显示，截至12月21日其累计库存持续下降至1.3万吨，低于两周前的1.6万吨。南海现货市场在16000元每吨徘徊，稍低于沪铝。市场对企业释放库存存有戒心。

    沪铝大幅增仓、放量上涨，投机性力量开始介入，预计后市将有较大反弹空间。因为期铝大大低于企业平均成本，且伦敦期铝创出8年以来新高，给沪铝打开了想象空间。并且，上周交易所库存继续出库8800多吨，仓单取消1.3万吨，同样给予了沪铝的反弹想象空间。

    从技术面来分析，LME期铝突破了1880的重要阻力区，并运行在大的上升通道之中，后市目标位应该在2000-2100美元之间。可以少量加码买入做多。

     一周交易

    交易所 开盘 最高 最低 收盘 成交量 持仓

     本周 上周 本周 上周 本周 上周

    LME 1834 1928 1833 1920 1833 543234 676649 479982 465309

    SHFE 15950 16420 15760 16410 15880 158472 80418 67000 53788

    注:1、资料采样为LME3个月期货、上海2005年2月份合约；2、成交量和持仓量均为所有合约的总量；3、伦敦LME的成交量和持仓量为截至上周四的数据，持仓量变化为上周四资料对前周五资料。

     铝进出口与现货参考价

    

    进口 LME3月 +升贴水 x汇率 +增值税 +关税 +运杂费 到岸价 南海价

     1920 -1 8.28 x1.17 x1.05 100 19620 16030

    出口 氧化铝CIF 原铝成本x1.93 国内加工费 加工费退税 +运杂费 -增值税 出口成本/8.28 LME现货月

     4700 9070 8000 0 100 ÷1.17 1772 1919

    注：出口计算公式：{【氧化铝CIFx1.93+国内加工费x(1-0.08)】+100}÷1.17÷8.28；不计算贸易升水；

     交易所库存

     重要新闻

     12月21日-：路透香港/上海12月20日电---据新华社报导,中国计划自2005年1月起对铝、铜、镍等部分高耗能产品和资源性产品恢复征收适当的出口关税,这对铝冶炼厂不啻又是当头一击。在周六的报导中新华社未详细披露征税水准等细节.此前行业冶炼厂对征税表示过强烈反对,但政府仍施行了这一举措。目前无法联系到中国商务部的高层官员对该报导进行置评.中国希望通过征收铝出口税,迫使那些低效率的冶炼厂关门,并借此加速行业整合进程.铝,铜和镍这三种金属的出口量今年激增,因国际金属价格上扬刺激出口增长.不过,铜和镍的出口相对仍不多,因此新的出口税料将不会对上述铜及镍生产商造成很大的冲击.中国铝业董事会秘书刘强表示,国内市场铝的供应量料将出现增长,因新税会抑制出口.铝的月出口量预计将在12月翻一番,因铝冶炼厂急于在8%的出口退税取消前尽可能的多出口一些铝.中国五矿一分析师告诉路透记者,新的出口税不太可能会对铜和镍生产商造成太大冲击,因中国对这两种金属的出口量相对较少.中国最大铜生产商江西铜业的董秘黄东风表示,出口税对公司影响甚微,因其金属产品基本国内市场销售.江西铜业的消息人士称,公司今年将以加工贸易方式出口约1.5万吨铜,即进口铜精矿,加工成铜并免税出口.业内消息人士称,中国出口的铜、铝和镍多数属于加工贸易.今年前10个月,中国原铝出口量增加41%至100万吨,因国际铝价高企.精炼铜出口量跳增123%至118,925吨,而精镍出口量增长63%至13,615吨.(完)（资料来源：路透社）

     12月22日-：路透香港12月21日电---金属行业的高层人士周二表示,中国政府对铝出口征税的决定可能会降低明年新增铝冶炼产能,并加速淘汰不具竞争力的低效冶炼厂.行业人士未透露征税标准,同时表示,一直施行的出口退税预期也将自2005年1月1日起取消.上述两项举措料将削减中国2005年的铝出口量.国内铝价格将下降,应出口减少将导致内部供应增加。新华社周六报导,政府计划自明年1月1日起对铝,铜和镍等金属恢复征收适当的出口关税,但未披露征税水准.。该税项主要针对未经加工的金属,因此不会对铜和镍厂商造成很大冲击,因中国对铜和镍的需求存在短缺.一官员称,"中国是铜和镍的净进口国."他们表示,中国出口的铜和镍多数属于加工贸易,即冶炼厂进口原料,加工後免税出口.。上海一家金属公司的分析师表示,出口税将制约国内铝价以及新增产能.。许多铝冶炼厂对消息感到意外,因为不少政府部门曾反对课征该税.铝厂表示预计政府将汽车、建筑及包装用的未加工铝材征收5%的出口税.。中国铝厂业已面临8%铝出口退税的取消,该措施料自1月1日起实行.。南方一冶炼厂高层人士称:"明年我们肯定不会启动新产能."他还说公司年产12.5万吨工厂将于2005年下半年竣工.经易期货的经理陈进华表示,在课征出口税及取消出口退税後,出口价比国内价高出4,000元人民币才有利可图.目前出口价比国内价高出约800元.。今年中国政府采取了包括控制信贷和上调电价在内的宏观调控措施,以抑制高能耗铝产业的产能扩张.2003年中国铝产能达到834万吨.许多铝厂目前亏本运营,消息人士称,出口税可能迫使缺乏竞争力的工厂在明年停产.。政府已经禁止冶炼能力在10万吨以下的铝冶炼厂直接进口氧化铝.氧化铝是用来加工铝的主要原料.该禁令将针对那些使用过时技术或未经政府批准于2002年4月後建立的铝冶炼厂.。去年,中国约有90%的铝出口商都涉足铝的加工贸易.。在过去11个月里,中国原铝的出口量大幅上升41%至120万吨,因国际铝价上扬刺激了铝的出口.精炼铜的出口则激增104%至121,725吨,同期的镍出口亦劲升50%,为14,112吨.(完)