在A股持续低迷的情况下，激发并购重组市场活力能够为资本市场带来强有力的稳定作用。

46天7项政策，这是并购重组监管新周期的新速度。

此次监管新周期有其背景，在上一轮严监管周期中，证监会整治了各种市场乱象，净化了市场环境，为下一步政策放开打下了一定的基础。

更重要的是，在A股持续低迷的情况下，激发并购重组市场活力能够为资本市场带来强有力的稳定作用。

“现在可以很明确感受到并购重组市场要有新的变化，监管政策发布后我们都在消化学习，能够感受到未来的业务空间还是非常大的。”10月23日，沪上地区一家大型券商投行部的人士告诉21世纪经济报道记者。

政策密集送暖

2016年6月，证监会公布了几项有关并购重组的重磅政策，分别是修改了《上市公司重大资产重组管理办法》，发布了《关于上市公司业绩补偿承诺的相关问题与解答》和《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答》。

加上随后发布的《关于上市公司重大资产重组前发生业绩“变脸”或本次重组存在拟置出资产情形的相关问题与解答》，四项政策的出台迅速为并购重组市场打下了严监管的基调。

由此，并购重组市场进入了严监管周期，跨界并购、借壳以及类借壳等遭遇了严监管。与此同时证监会还专项打击了包括九好集团忽悠式重组案在内多起并购重组市场重案要案。

“当时监管层认为随着并购市场的发展，新的交易模式不断出现，规避监管套利的现象也有所增加且花样翻新，并购重组估值非理性程度较高。因此监管重点在规范上市公司重大资产重组行为和促进市场估值体系理性修复方面，可以说相比之前进入了一个新监管周期。”23日，一位申万宏源的分析师10月23日接受记者采访时认为。

政策剧烈变动之后并购重组市场进入了一段消化政策和执行政策的平稳运行期，这一时间里证监会高层也屡次喊话市场要在严监管的背景下，加大对并购重组市场的支持。

时间来到今年九月初，一则《关于发行股份购买资产发行价格调整机制的相关问题与解答》政策的发布引发关注。

这项政策的发布仅仅是开端，随后一个多月，证监会陆续发布了7项问答或者政策文件修订，涉及内容从调价机制、经营性资产认定到小额快速审核和配套募集资金，甚至包括被否IPO企业借壳间隔期等，一些市场观点旗帜鲜明地认为这一系列政策的发布显然意味着并购重组市场将要重新迎来较为宽松的监管导向。

“上一次证监会调整并购重组政策也是一口气发布了多项政策，而这一次释放宽松信号也同样采取了短时间内发布众多政策的方法，连续而密集的政策传递的信号非常清晰。”23日，一位中信证券投行部的人士对记者讲道。

事实上，此次政策调整也并非空穴来风，在严监管周期中，证监会整治了各种市场乱象，净化了市场环境，为下一步政策放开打下了一定的基础。

更重要的是，在A股持续低迷的情况下，激发并购重组市场活力能够为资本市场带来强有力的稳定作用。

证监会新闻发言人常德鹏讲道：“证监会当下将进一步发挥市场机制作用，持续研究企业诉求，深化并购重组体制机制改革，让符合条件的企业通过并购重组优化资源配置。”

与此同时，在政策发布的蛛丝马迹中，也有两项信号预示着并购重组市场监管风险的变化，这便是“借壳与类借壳交易认定的放宽”以及“提升并购重组审核效率”。

借壳与类借壳放宽