受持续低迷的市场情绪影响,市场表现敏感且避险情绪较高。更多建议进行自下而上臻选,择机布局超跌绩优个股。

    游戏板块新游上线和测试节奏加快,关注后续高关注度产品上线及手游市场回暖预期升温对市场投资情绪的提振。“吃鸡”品类变现开启对市场情绪有显著的短期提振,目前《和平精英》iOS畅销榜持续排名Top2表现持续强劲。我们对主要游戏厂商2019年pipeline进行了详细梳理,5月起各厂新游上线节奏明显加快。近期,吉比特《异化之地》(5/16)、三七互娱《剑与轮回》(5/16)和完美世界《云梦四时歌》(5/21,腾讯独代)上线,Q2预计还将上线哔哩哔哩《BanGDream!》(5/30)、西山居《剑网3》(6/7,腾讯独代)、游族网络《权力的游戏》(6/27,腾讯独代)、吉比特《原力守护者》和《依诺娜》等。目前游戏板块情绪较为敏感,游族本周受《权游》终集未如期上映影响出现超跌,三七互娱持股5%以上股东拟再进行ETF份额换购有助于股权结构稳步改善,世纪华通收购盛趣游戏正式获证监会核准。A股多数头部游戏公司整体估值已回调至19E市盈率15x水平,后续应重点跟踪新产品上线表现带来的预期提振。维持推荐游族网络、完美世界、三七互娱、吉比特、宝通科技,关注姚记扑克。

    电影板块,继《复联4》后,多部进口大片陆续定档,包括《哥斯拉2》(5/31)、《X战警:黑凤凰》(6/6)、《黑衣人:全球追缉》(6/14)、《千与千寻》(6/21)、《玩具总动员4》(6/21)。多部影片先于/同期北美市场上映,彰显海外片方对中国市场的重视。进口影片贡献主要票房,一二线影院票房更加受益。推荐中国电影,万达电影。

    国有传媒板块,密切关注5G牌照发放和全国一张网整合进程,以及相关受益标的贵广网络等。IPTV行业,继续关注次新标的新媒股份,IPTV板块业务扩张对业绩形成良好支撑,OTT业务提供更高发展潜力。大众阅读出版板块,继续推荐基本面优秀的新经典。此外,临近暑期,针对互联网平台(尤其是UGC平台和内容)的监管力

    度预计将进一步加强。本周,晋江文学因部分违规内容被北京市“扫黄打非”办公室等部门联合查处,自查处当日起停止更新原创分站15天;除晋江文学外,起点中文网等多家网络阅读平台近期也遭整改。全年来看针对各类互联网平台和内容的监管环境持续趋严,提示相关风险防范,关注内容审核相关标的人民网、新华网、浙数文化等。

    近两周海外互联网公司一季报披露密集披露,宏观经济对广告业务形成明显拖累,叠加人民币贬值和市场情绪波动影响,多数个股发布业绩后股价回调明显,仍需静待股价改善催化因素出现。关注近期将于美股IPO的游戏直播龙头标的斗鱼。

    【风险提示】

    行业增速放缓;政策性风险;商誉减值风险;解禁减持风险。