【外资力量强势崛起！十大顶级外资机构为何看好A股？最新观点集中亮相】最新资料显示，全球资产管理规模排名前10的机构中，已有9家落户上海陆家嘴金融城。在这些海外资管巨头眼中，中国庞大的资管市场体量是其难以忽视的机遇，随着许多成熟市场金融资产的增长速度逐步放缓，拥有更大发展潜力的中国市场已成为其“兵家必争之地”。（上海证券报）

　　“不识庐山真面目，只缘身在此山中。”用这句话来概括内外资对于A股市场截然不同的态度，可谓恰如其分。

　　在刚刚过去的2018年，公募基金持有A股股数由年初的1072亿股大幅下降至524亿股，占A股流通市值的比例从曾经的27.93%高位降到目前的4.17%；与此同时，北向资金去年全年净流入A股2942.18亿元，数额达历年之最。

　　公募话语权的旁落与外资力量的迅速崛起，形成了鲜明对比。

　　最新资料显示，全球资产管理规模排名前10的机构中，已有9家落户上海陆家嘴金融城。

　　在这些海外资管巨头眼中，中国庞大的资管市场体量是其难以忽视的机遇，随着许多成熟市场金融资产的增长速度逐步放缓，拥有更大发展潜力的中国市场已成为其“兵家必争之地”。

　　农历新年之际，上海证券报邀请了10家国际知名资管机构为A股献上新春寄语，看他们在中国金融市场对外开放的浪潮中，如何拥抱A股投资新机遇。

　　黎涛

　　富敦投资管理(上海)有限公司总经理

　　转眼间，猪年已至。

　　尽管投资是以西历来核算一年的投资业绩，但我们中国人感情上还是会以农历年来衡量我们的人生轨迹。

　　猪年对于中国人来说，意味着丰润、安定、富足。可惜，我们的股市似乎不一定能够让投资者能像小猪般舒舒服服的就增肥了。小猪佩奇还是要经历一些风雨才能成为一个社会人。

　　2018年对于A股投资者来说会是大家多年以后都还依然记忆犹新的一年。这一年，股指跌了24%，仅次于2008年。除了这个跌幅所带来的痛，让投资者日后印象深刻的还包括内外的环境同时变化叠加而带来的那种窒息的感觉。

　　外围争端、去产能、金融去杠杆、打破银行刚兑、业绩黑天鹅事件、信用踩雷…这一切都在2018年发生了。A股市场犹如一个滚筒洗衣机般把投资者翻滚揉拧，找不着北，恐慌、悲观情绪互相传染，弥漫于市场之上。

　　唯独这个时候，A股纳入MSCI指数、罗素指数，外资大举配置A股市场。一时间，外资抄底一说又甚嚣尘上。

　　其实，这个只是不同视角而导致的认知错配之别而已。海外的投资者并不生活在中国，A股是他们的投资品之一。为什么现在开始增加配置A股市场，道理很简单，就是他们认为现在A股更值得投资了，因为他们之前所担忧的产能过剩、房地产价格过高、经济硬着陆、影子银行、市场流动性等等的问题正在一步步的得到解决了。而这些经济、金融问题的解决，对于身处国内的投资者而言，短暂的阵痛带来的情绪上的恐慌和悲观往往容易互相传染并且放大。当这些阵痛过后，随着市场逐步修复，海外投资者的获利便容易被误判为主动抄底的行为而已。

　　不过，外资的举动其实可以给我们国内投资者提供另外一个思考角度。正所谓：不知庐山真面目，只缘身在此山中。

　　2019年肯定不是一个安安静静、趋势明显的一年，投资者要更加勤勉尽心、步步为营、管理好预期并且敬畏市场。

　　经历过凛冽寒冬漫天大雪的庐山，更美。

　　周平

　　路博迈投资管理(上海)有限公司量化投资总监

　　展望新的一年，我们没有可以预测未来的水晶球，但我们认为现在是回顾一些被遗忘的常识的好时候。资本市场是有周期性的，人们在牛市里常忘记风险，而在熊市里又失去希望。

　　巴菲特的名言“在别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪”常被提起，却少被践行。我们无法判断市场的底部在哪里，但有很多证据表明A股市场已经在底部区域。

　　首先，A股市场的估值在大幅度下跌后变得非常有吸引力。虽然低估值并不意味着短期市场会迅速上涨，但低估值往往对应着未来的高收益。