中期选举进入倒计时之际，美国商务部为特朗普送来好消息：三季度GDP增长3.5%，不仅超出市场预期，还成就了2015年以来最好的三季度GDP增速。

　　对一向热衷宣扬经济成绩的特朗普阵营来说，这是选举白热化阶段送给选民的一颗“定心丸”。在华尔街的“黑色十月”里，特朗普已经马不停蹄地出席了15场选举集会，亲自为关键选区的共和党候选人站台造势。

　　每到一个地方，特朗普阵营都不忘打出“经济牌”：经济“处于历史最好时期”，失业率创下历史新低，减税带来诸多好处，正酝酿税改2.0版本……若不是美股近期遭遇几轮动荡，这份成绩单也许还要加上一行：二战以来持续时间最长的美股牛市。

　　的确，为重振美国经济，让制造业回流美国，特朗普上台后推出了一系列经济政策：财政政策方面，出台力度空前的减税法案，将企业所得税税率从35%大幅下调至21%；监管方面，修改《多德·弗兰克法案》为金融业松绑，放松对煤炭等产业的监管要求。

　　在“组合拳”综合作用下，美国经济是否真如特朗普所言，达到了历史最好时期？当前增长速度能否持续？美股牛市“特朗普行情”是否已到头？为解答疑问，21世纪经济报道记者采访了多位关注美国经济的权威学者和经济学家，解读当前美国经济形势及后续走向。

　　经济历史最好？不是

　　当地时间10月26日，美国官方公布数据，2018年第三季度实际GDP年增长率3.5%，高于道琼斯调查的经济学家预期3.4%，较第二季度实际GDP增幅4.2%有所下降。

　　其中，在经济活动中占比超过三分之二的消费者支出增长4%，创下2014年第四季度以来最快增速。而个人消费支出价格指数PCE(衡量通胀的关键指标)三季度仅上涨1.6%，远低于StreetAccount调查的经济学家预期2.2%。

　　10月29日，这样的成绩算是“历史上最好”的吗？中国社会科学院美国研究所经济室主任罗振兴向21世纪经济报道记者指出，此说有夸大嫌疑。“实际上，美国经济最好的时代还是克林顿政府时期，当时有好几个季度都在4%以上。”不过罗振兴指出，当前美国经济状态确实有点超预期，“IMF、美联储去年底的预测都没这么好，美联储去年预测在2.8%左右，近期提高到3%左右，IMF也提高到3%左右。”

　　“总的来看增长速度不错。”罗振兴指出，但一些先行指标已经显示，2019年美国经济增长可能会放缓，IMF和美联储也预测美国经济2019年肯定下行，或在2.8%、2.6%左右。目前消费信心创历史新高，但有往下掉头趋势，房地产投资也在放缓。

　　罗振兴向记者指出，3%左右的增长实际上是美国从二战以来的趋势增长率，但目前存在劳动参与率降低等结构性因素，多数经济学家预测美国长期均衡增速应该在2%，3%的增速很难持续。

　　失业率历史最低？有水分

　　2008年金融危机以来，美国经济持续复苏，失业率持续下降，当前处于3.7%的历史低位，8月份职位空缺数达700万，空缺职位数甚至超过失业人数。但细看趋势线可发现，失业率下降并不是这两年的事，而是始于奥巴马时期。

　　罗振兴认为，美国当前的失业率的确处于“历史最低水平”，但这个数字存在水分，因为当前美国的劳动参与率比克林顿时期等往届政府要低。

　　“美国二战后繁荣时期出生的一代人已到退休年龄，美国社会面临人口老龄化问题；另外，真正有劳动能力的人中，不参加劳动的人也增多了。这两个因素导致我们看到的劳动失业率下降。另外，除了就业人口在适龄劳动人口中的比例，还可以看兼职人口与全职人口之间的比例，很多指标都只刚恢复到2007年危机前的水平。”

　　10月25日，国家金融与发展实验室副主任殷剑峰也向记者分析指出，美国失业率下降，很重要的原因就是劳动参与率的下降，一些适龄劳动人口要么没有劳动意愿，不参加劳动，要么失业以后再也跟不上经济形势的新变化。

　　至于特朗普“让就业回流美国”的口号，东方证券首席经济学家邵宇向记者指出，这对制造业回流有一定帮助，“比如富士康跑到美国投资，但反过来特斯拉也跑到中国来投资了，我觉得会有一个交错的平衡。”

　　牛市能否继续？分歧大

　　自2016年上台，特朗普推出的减税和放松监管政策对经济起到提振作用，但近期华尔街对经济增长放缓、企业盈利见顶的忧虑加剧，拖累美股陷入几轮大动荡。