圆桌对话：教育投资要回归本质 未来可能诞生超10家独角兽

　　报道：其实我们VC投的就是未来，未来最终落到是什么？是人才。

　　2018年4月23-25日，由投中信息、投中网主办，投中资本协办的“第十二届中国投资年会·年度峰会”在上海金茂君悦酒店举办。本次会议主题为“价值的力量”，来自国内外上百家私募股权机构汇聚一堂，对当前行业热门话题展开讨论。

　　在名为“资本回暖助力教育行业变革”主题的论坛上，山行资本创始合伙人徐诗、基因资本管理合伙人朱健、昆仲资本创始合伙人任新征、景林股权投资合伙人袁春、几何投资合伙人钱鹏飞分享了看法。本场论坛由LB Investment执行事务合伙人庞云星主持。

　　以下为第十二届中国投资年会“资本回暖助力教育行业变革”论坛精彩实录，投中网整理。

　　现代教育的投资逻辑与机会

　　庞云星：各位来宾大家好，我是LB Investment的执行合伙人庞云星，很感谢大家在投中第二天的会议最后一场还能坚持到现在，坚持的都是真爱。

　　我们的论坛是“资本回暖谈教育的变革”，我希望在最后一个环节，也给大家剖析大家对现代教育市场的看法，投资逻辑以及投资机会。

　　如果是上海的朋友们，可能被前两天的文章荼毒了，说民办学校的改革，是不是孩子要面临二次的选择。人们面临升学的焦虑。一家知识付费创业公司前段时间说，本来产品应该上线，结果没有，最后发了一个道歉通知说：不好意思我们预估可能有两万人，我们有15万人，我们的系统崩溃了。

　　今天一个大的议题是“焦虑”。今天我们把焦虑放下，所有人仔仔细细想我们教育投资这个事儿。

　　从第一个话题，请五位嘉宾，首先从第一个点，我们落到变革。所以我们要落到互联网，落到新科技，你们怎么看现在教育的创新变革与发展？然后也介绍一下你们所在机构和投资体验。徐总先开始。

　　徐诗：大家下午好，我来自山行资本，山行资本是2015年创立的，我本人之前在网易做了七年高管，本身也做过教育产品。我们基金从2016年开始持续关注教育赛道，因为我们觉得确实到了一个拐点。现在整个在线教育市场的渗透率在7%以下。消费升级后，你看这一代的80后、85后家长发生很大改变，他们非常注重效率，也很在意自己的个人体验，从外卖定单的指数级增长就可以看到，他们对在线教育的付费上已经越来越开放。家长的教育，从供给侧无法给到三四线用户这件事儿，他们觉得是一个需求存在。

　　从政策层面会孕育出一些新的机会。我们在教育赛道投资逻辑上，主要看中几件事情：一个是效率，一个是体验，一个是服务。怎么去看呢？K12依然是很大的市场，因为从2014年代、2015在线英语教育，我们看到不仅是一对一还有大量一对多，今年会有很多创业公司超过10亿规模。细分领域公司，像在线英语启蒙教育这样的，我觉得存在大量机会。K12里面，包括数学、语文都是很早期的阶段，我们是觉得通过技术驱动和不断构筑产品壁垒，优化商业效率，还是会有公司出来。今年和明年都会有一波超10亿的公司出来，这个都是刚刚开始。

　　庞云星：朱总您分享一下吧。

　　朱健：我们的基因创始人是好未来的创始人，我们在教育行业专注度更高，我们目前投资和布局的行业包括在线和线下，从线下培训到实体。对于在线教育板块，我们最近几年也参与了不少项目。整体上，我们认为教育最后是服务驱动，和电商行业不一样，不会出现巨头垄断整个市场。所以我们认为最后每个垂直板块都会有细分领域出来。

　　线上线下的关系，我们认为是可以融合的。某些品类可能更适合线上，某些品类可能更适合线下。从2015年直播体验的改善，从一对一开始，我们觉得这个市场是最近这几年的爆发点。

　　任新征：大家好我是来自昆仲资本，我们昆仲资本合伙人也有比较多的教育的背景，昆仲资本对教育这个跑道有一个深厚的感情，我们现在管一只VC基金，还有一个教育产业基金。教育目前受到资本的热捧。从需求端上来讲，我觉得家长年轻化和可支配收入的提升导致多元化需求。从资本的角度看，新的供给方式出现，我们希望在这个过程中匹配好的供给和刚性的需求，让资本在整个过程中受益。

　　过去我们投了三家线上教育企业，我们同时也会关注线下教育。有非常好知名度和教学质量服务水平的线下双语学校，在未来也是非常好的发展机会。