教育股大跌 怎么看、怎么办？

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　　今天下午，港股教育股忽然集体跳水，2点半左右开始放量下跌，截至收盘，整个教育板块的跌幅为8.6%。

　　其中，、、、和跌幅靠前，天立教育与睿见教育更是一度跌超20%。

　　这种板块性的下跌，在这两年的教育板块内已经是屡见不鲜了。教育行业是个受政策影响非常大的行业，再加上新《民促法》于2017年正式出台之后，正是相关执行的细则——《民促法(实施条例)》出台之前的一个窗口期。所以，任何政策上的“风吹草动”都会引发市场“抖三抖”。

　　比如去年8月13日，司法部发布了关于《中华人民共和国民办教育促进法实施条例(修订草案)(送审稿)》(即“送审稿”)后，港股市场的教育板块在次周可谓是经历了“黑色星期一”。

　　再比如，去年11月出台的《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》(以下简称《意见》)，称为“史上最严”的学前教育规范意见，当天直接将这个专门做学前教育的公司斩去了一半市值。

　　如今，我们又站到了与之前相似的一个时点。大跌的教育股，究竟发生了什么？在这场“无差别”下跌中，我们又该如何保护自己？

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　　怎么看这次的大跌？

　　我们注意到，本次下跌中，跌幅前四的教育股，皆含有K12学历教育的学校。跌幅最大的天立教育是西南地区第二大的K12学历教育提供商，睿见教育是华南地区最大的经营私立小学及中学的民办教育集团。枫叶教育是国内最大的国际教育集团，主营K12的国际教育。而宇华教育则是华中地区的教育提供商，经营包括18所K12学校在内的各阶段学历教育。

　　为什么每次政策出台，K12学历教育都是首当其冲，承受了最大的伤害？

　　要回答这个问题，还要回到去年8月份，那份《送审稿》。

　　2018年2月份，教育部曾发布了一份《民促法(征求意见稿)》，这份《征求意见稿》中对于义务教育还比较“宽容”，并没有特别严苛的要求。而到了当年8月的《送审稿》，则在里面添加了这么一条“实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校。”

　　由于新《民促法》的分类管理中，要求民办学校选择划分为营利性学校和非营利性学校，而义务教育阶段学校则必须划分为非营利性的学校。也就是说，这条规范相当于将外延义务教育阶段学校的这条路堵死了，而如果只依靠内生增长，较低的增速又难以撑起相关教育股的高估值。