在美股价只及上市时20% 四季教育自我破局之谜

　　7月30，四季教育(FEDU.US)发布了截至今年5月31日的2020财年第一季度财报。报告期内，公司实现营收8564万元，同比下降0.82%。毛利润约为人民币3940万元，同比下降18.3%；运营亏损约为人民币210万元。值得注意的是，净利润达376.9万元，同比下滑50.81%，去年同期约为800万元。

　　股价跌至上市以来最低

　　从四季教育市场表现来看，截至8月13日美股收盘，公司股价为2.051美元，为自2017年11月9日上市以来的最低价，比上市发行价10美元下跌了近80%。

　　其实，四季教育在二级市场的表现，也与其近一年来每个季度的营收情况及业务变化息息相关。

　　经《投资者网》梳理发现，四季教育自2018年5月31日至今年2月28日，连续四个季度净利润呈现逐步下降趋势，尤其在今年2月28日公布的财报数据，出现了大幅减少，亏损高达258万元。自2019年2月28日至5月31日这一季度，净利润才回升至55.72万元，但仍然比去年同期减少约54%。

　　不过，四季教育表示，2020财年第二季度的营收预期为1.214至1.261亿元，同比增长30-35%。公司对今年暑期的营收预期也非常乐观，这正是基于优质的教学产品和“扩年龄层、扩学科”策略的顺利推进。

　　从业务层面来看，2015年之前，四季教育的主要业务聚焦在小学数学竞赛培训课程。当时令公司最引以为豪的是其承办从新加坡引入的“亚太杯”，并与“小机灵杯、中环杯、走美杯”共称奥数四大杯，也被誉为名校敲门砖。

　　2017年，随着国家颁布“史上最严禁奥令”的出台，奥数培训热潮也随之减退。由此，四季教育开始推进“扩年龄层、扩学科”的发展战略。四季教育投资者关系部对《投资者网》透露，2015年和2017年，公司分别开拓了幼儿园项目和中学项目，这是对原有小学培训课程的自然向上和向下延伸。

　　不仅如此，《投资者网》还注意到，四季教育在2018年先后收购了幼儿教育领域的上海武平教育咨询服务有限公司及其子公司90%的股份，以及上海梦幻商务咨询有限公司及其附属公司51%的股权。截至2019财年，其幼儿园入学人数为2.05万人。

　　四季教育投资者关系部表示，公司已经开始丰富多年龄段的培训课程产品组合，比如幼儿园项目提供逻辑思维训练和看图说话等课程；小学阶段提供数学、语文和英语等课程；中学阶段致力于提供核心科目的同步培训课程。除此之外，公司也提供智慧数学课程，包括魔方、数独还有桥牌等。

　　不过，也有教育行业观察人士告诉《投资者网》，在“禁奥令”实行以来，四季教育一直以“扩年龄层、扩学科”为发展方向，但随着K12教育的全面普及，同为课后辅导机构的好未来、新东方、精锐教育等公司，无一不在激烈抢夺K12这一市场。四季教育能否持续加强企业自身优势，突出重围，无疑，应对的挑战不小。而且，公司业务主要集中在上海，如何丰富课程体系，如何像其他机构那样在全国布局，目前也显得较为重要。

　　谨慎扩张全国战略