职教“20条”明确类型教育定位，职教迎来硬核时代

2019年2月份国务院发布职教“20条”，明确以产业用人需求为导向重构职教标准，同时对中高职办学提出明确的改善路径。结合19年政府报告看，职教生源从学生生源扩围至社会生源，据此测算出中职潜在社会生源1.68亿，高职1.06亿，职业培训1.94亿。职教从追随普教同质化办学到独立的类型教育办学这一转化，将产生对内容和考评的大量需求，催生职教上游各类商业模式的产生和发展，其中第三方评价机构、考评机构、内容商想象空间大。

来源:申万宏源S新三板

作者:申万宏源

刘

建伟，刘靖

原标题:《明确类型教育定位，职教迎来硬核时代--十三五教育升级系列报告之职业教育》

本期投资提示：

09年以来职教发展动力不足，16年起政策从单边供给侧刺激转到供需通盘考虑。国家对职业教育的长期定位为保持职普相当，实施执行中09年职教招生数量和占比达到顶点，此后与普教差距呈放大趋势，尤其是中职。单边的供给侧刺激已难以奏效，国家开始重视引导企业和家庭端对职教的需求。17年启动产教融合改革激发企业参与办学内生动力，16年启动市场化用人机制的改革激发个体选择职教的动力。供给侧改革同时也在持续推进，包括搭建职业资格框架解决各类证书等值难问题、规范继续教育高等学历证书发放、建立中高职生均拨款制度以及精准改善职教办学和实训条件。

职教“20条”将职教明确定位为类型教育，职教扩围+扩容预期强烈。19年2月份国务院发布职教“20条”，该文件是承前启后的一揽子改革方案，明确以产业用人需求为导向重构职教标准，同时对中高职办学提出明确的改善路径。预计中职学校投资价值回升，高职学校潜在扩容空间超1倍。结合19年政府报告看，职教生源从学生生源扩围至社会生源，据此测算出中职潜在社会生源1.68亿，高职1.06亿，职业培训1.94亿。职教从追随普教同质化办学到独立的类型教育办学这一转化，将产生对内容和考评的大量需求，催生职教上游各类商业模式的产生和发展，其中第三方评价机构、考评机构、内容商想象空间大。

借鉴德国职教发展史，产教融合型企业认证制度将大幅激活企业办学活力，降低政府财政压力。德国职教强国地位依赖于成熟的职教双元制制度。双元制体系下，办学存在学校+企业双主体。教育企业承担主要的育人成本和全部的实践教学，并享受相关税收优惠。德国企业近20%是教育企业，招收学员，学徒培养人力成本是同期工人平均工资的3成，且毕业后超过80%的概率成为该企业的雇员。双元制在学学员占整个职教比例近6成，是职教的主要培养模式。依托双元制，德国继续教育体系完备，且拥有稳定的教育经费投入机制，劳动年龄人口年参培率维持在50%上下。预计产教融合型企业在全国推进后，对标德国教育企业对职教市场的激活能力，预计会释放出巨大的供给空间，同时有效刺激需求端。

职教产业链普遍落在成长期的中早期，投资机会广泛分布在一二级市场。上游建议关注标的：考试测评服务商欧玛软件（新三板）、ATA（一级市场）；咨询评价机构麦可思（新三板）、百年育才（新三板）；教育信息化企业纵横六合（新三板）、佳发教育（A股）；教育装备创显科教（一级）、视源股份（A股）。中游职校和职培建议关注标的：1.港股：希望教育、中教控股、宇华教育、中国东方教育控股（排队）、中国新华教育、民生教育。2.新三板：健身私教培训龙头赛普健身、汽车后市场职教白马公司中德诺浩、高职商科培训白马公司新道科技、校企合作办学白马公司英谷教育。3.一级市场：IT培训龙头传智播客、师训龙头尚睿通、企业管理培训白马公司和君商学、摩天之星、职培白马公司蓝翔技校、飞行员培训龙头九天飞行、医学培训白马公司众巢医学。

风险提示：民促法实施条例落地趋严。职教“20条“配套方案及其他相关政策落地不及预期。财政收入放缓影响财政扶持力度。经济下行削弱企业执行意愿。人口出生率继续下降、高考报名人数减少影响学生生源。

投资案件：

结论和投资建议

1.职教产业链往上游扩围逻辑确立。第三方评价机构、内容商、考试测评服务商、教育信息化/装备商等上游商业模式进入景气周期。

2.职教中游的投资价值提升。中职学校投资价值回升；高职学校潜在扩容空间超1倍。职业培训有望进入爆发期，职校和职培机构共享生源红利。