7月31日，民办教育集团博骏教育（01758.HK）登陆港股市场。8月3日，希望教育（01765.HK）正式挂牌。第一财经记者梳理发现，截至8月3日，中国香港市场已有教育股21只。同时，包括新东方在线、沪江、华图等在内的8家教育类企业，也已经向港交所提交了上市材料。

　　这是教育企业赴港上市大潮的一个缩影。如今，教育产业越来越与资本接轨，也正在进行着消费升级。

　　赴美上市的先锋

　　“当年，新东方赴美成功上市可以说是开启了中国教育培训行业的资本先河，给中国教育行业带来的资本连锁效应也是比较明显的，证明了像中国教育培训这样的领域作为一个公司运作是可行的，可以成为一家上市公司，且受到华尔街的认可。”深圳某投资基金投后管理负责人陈芳对第一财经记者说。

　　新东方前身是1993年成立的北京新东方教育学校。2006年9月7日，新东方在美国纽约证券交易所成功上市。

　　再看12年后的新东方，剥离了新东方在线后，最新财报显示，2018财年该公司净收入为24.44亿美元，同比增长36%；运营收入为2.63亿美元，同比增长0.3%；归属于新东方净利润为2.96亿美元，同比增长7.9%；以及归属于新东方的净利润（非美国通用会计准则）约为3.54亿美元，同比增长20.0%。

　　其中，K-12业务（包含了从小学到高中的12年基础教育阶段）收入增长约46%，贡献总收入约59%；海外备考和留学咨询业务营收同比增长23%；VIP业务营收同比增长32%；优能中学收入同比增长约44%；泡泡少儿教育收入同比增长约51%。

　　新东方董事会主席俞敏洪认为：“K-12业务保持增势是新东方收入表现的主要推动力，第四季度收入同比增长约52%，此外，在学生留存率方面也有提升。”

　　提及K-12，就无法忽视另一家在美国纽交所挂牌的教育机构——北京世纪好未来教育科技有限公司（TAL.NYSE，下称“好未来”）。其前身是学而思。2003年创立学而思时，该公司主要专注在中小学及幼儿教育领域。

　　2013年赴美上市之际，学而思宣布将沿用了十年之久的名称从“学而思”更改为“好未来”，更名后其定位也变为“一家科技与互联网来推动进步的公司”。多年来，在应试教育的指挥棒下，好未来抓住了K-12这个教育刚需市场，也让这个后来者在2017年股价涨幅和市值均超过成立时间更久的新东方。

　　今年6月底，好未来发布的2018财年业绩显示，该公司在期内实现净营收17.15亿美元，同比增长64.4%，其中，近43.6%的净营收来自学而思小班课服务。好未来最新的市值为187亿美元，新东方则是133亿美元。

　　掌门1对1创始人兼CEO张翼对第一财经记者表示，企业选择海外上市，则必须是行业头部公司，否则上市后没有交易与流通，对于企业来说意义则并不太大。

　　在好未来上市之前、新东方之后的四年中，教育行业海外上市的企业只有6家。其中，诺亚舟（NED.NYSE）、弘成教育（CEDU）、ATA（ATAI）和正保远程（DL）四家是通过IPO形式，双威教育（CAST）和中国教育集团则是通过借壳上市。2010年，中国教育培训公司赴美上市出现了一波高潮。包括有安博教育（AMBO）、环球雅思、好未来、学大教育（XUE）等纷纷登陆美股市场。

　　然而，上市的中国教育概念股中，除了新东方以外其他公司均跌破发行价。正如张翼所言，在美股市场中，投资者更为关注体量相对较大的头部公司。因而在中国香港上市则成为教育企业的选择。香港的优势也很明显，汇聚全球投资者，市场容量大，资本流通自由。企业上市审批和再融资流程都更为高效和透明。地域、文化、语言也更符合发行人的需求。

　　教育“消费升级”的背后

　　2009年正式进入教育行业的张翼告诉记者，他进入教育行业创业至今，很明显感觉到了家长们对教育的需求也一直发生着很大的变化。

　　“在最初的阶段，家长们的需求很简单，只求找到好老师。之后，这样的需求演变成了找有效果的老师，随着新一代父母认知的提高，老师的理念也越来越重视。”张翼说。

　　张翼所创立的掌门1对1是一家采取1对1模式的教育辅导机构。在2014年以前，掌门1对1还只是一个从线下辅导班发展起来的教育品牌。

　　2014年，互联网创业大潮涌起，敏感的张翼嗅到了互联网对课外教育培训行业的变革意义了，他随即发起公司内部的改革——砍掉全部的线下业务，着重在线上。同一时间，以大数据题库为核心的猿题库宣布完成1500万美元的C融资，欢聚时代旗下YY教育当年三月宣布将投资10亿美元用于发展语音直播。