华润三九获4家机构调研：目前疫情持续时间较短,影响暂不明显（附调研问答）

　　华润三九（000999）9月14日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年9月9日接受4家机构单位调研，机构类型为基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：公司半年度及7月感冒、配方颗粒情况介绍？

　　答：公司上半年整体营收和利润增长较好,实现营收84亿,同比增长6.82%,其中CHC健康消费品业务同比增长7.43%,处方药业务同比增长5.68%。处方药增速偏缓,主要是由于配方颗粒业务受国标切换和省标推进速度的影响;以及中药注射剂业务受疫情和集采影响,销售有所下降,影响了处方药在上半年的业务增速。公司上半年整体现金流情况较优,经营性净现金流19个亿,增幅显著;净利润同比增长4.16%,略低于营收增速,主要由于业务结构与成本的影响,也与上半年净利润高基数有关。近几年经营均出现上半年利润基数高,下半年相对较低的状况,尤其去年上半年利润额利润率双高,对同比增速造成一定影响。7月份感冒药增长恢复较好,原因在于6月南方地区流感高发,拉动终端感冒药销售。同时疫情防控第九版方案出台后,对四类药销售有明确规范,相较二季度更顺畅。配方颗粒上半年受标准切换进度拖累,表现不理想,7月无明显变化,短期内配方颗粒表现挑战较大,但随推进过程加速,整体趋势向好,希望四季度配方颗粒业务重点区域销售恢复正常化。

　　问：上半年各产品线情况如何？

　　答：CHC业务除感冒药销售受到二季度疫情影响销售量有一定下滑,其他多数品类表现良好,如胃药、皮肤药、易善复实现较快增长。儿科整体表现较好,除小儿感冒药受影响外,其他产品尤其是澳诺实现快速增长。大健康业务上半年增速较高,但基数较低。康慢业务受集采影响,院内销售(尤其在湖北等部分集采地区)有影响,但院外市场表现较好,业务基本维持平稳。国药业务包括配方颗粒和饮片,配方颗粒业务有所下滑,饮片实现高增长,带动国药业务整体保持增长态势,但饮片毛利率与盈利能力相对偏低。抗感染业务上半年整体实现双位数增长,主要得益于产品结构调整到位后逐渐恢复,增速基本符合全年预期。其他处方药业务中,受到疫情与集采的影响中药注射剂下滑明显,但注射剂外其他业务增长良好,易善复在院内市场增速较好,骨科、诺泽也有不错增速。

　　问：近期深圳、成都等地区疫情对感冒药销售影响？

　　答：目前疫情持续时间较短,影响暂不明显。从深圳的情况看,主要执行精准防控政策,尤其在第九版疫情防控方案出台后,四类药物的销售管理已有明确指引,管理规范化后对销售影响逐渐减小,未出现产品下架的情况。后期仍需要紧密关注当地疫情发展态势。

　　问：胃肠、皮肤等业务高增长的经验和举措？

　　答：一是强化品牌,公司在持续打造三九胃泰、999皮炎平、澳诺等品牌,持续投入并积极与消费者沟通,有利于品牌认知度和忠诚度的提升。同时基于品牌基础不断将产品进一步系列化,最大限度地发挥品牌价值。并在产品包装、产品体验上积极改进,带动产品销售,尤其澳诺在零售终端面临着较好的发展机遇。二是持续拓展渠道,包括线上渠道的建设带动公司产品品类快速增长。

　　问：中药配方颗粒国标省标切换进展和展望,以及未来增长预期如何？

　　答：现有国标品种数量约有200个,满足临床需求还需部分新省标品种配合。目前在各省备案工作持续推进,但转换期各省政策差异较大,推进速度受到影响。国标在各省均可备案,省标在省份间差异较大,目前各省品种已备案数量有差异。公司重点推进广东省标互认省份的备案工作,希望到9月底能有更多省份可实现销售正常化。希望四季度重点区域能够实现销售正常,今年配方颗粒销售基数偏低,预计未来一两年配方颗粒业务在政策放开后,得到医保支持、市场扩容的背景下,整个品类将处于高速增长期。

　　问：未来配方颗粒是否会取代饮片？

　　答：配方颗粒与饮片各有优势,配方颗粒在临床安全性、便利性方面更有优势,份额可能会占饮片市场的30%~50%,成长空间较大。

　　问：二季度配方颗粒下滑的原因？

　　答：主要由于两个原因,一个是产品生产供应问题,一个是产品备案进度,其中备案是影响销售的主要原因。对于厂家而言,新国标标准提高,对生产要求更高,目前国标品种的生产基本逐渐落地,多数品种供应可得到保障,主要还在销售备案的进度。

　　问：公司国药业务中饮片占比以及未来规划如何？